主要影响及投资建议
2008年中国轿车1.6L及以下排量的轿车销量占到全年销量的65%,因此减征购置税政策对大多数轿车企业构成利好。另外,国家将对购买1.3L以下微型客车给予一次性财政补贴,由于中国目前微型客车的销售地区主要集中于农村地区,因此对微型客车给予的财政补贴将会促进农村市场的消费,目前通用五菱和长安汽车(000625.SZ)在微型客车市场的市占率分别为51%和21%,因此该项政策的实施对这两家车厂构成利好。
规划中还指出,今后3年中央将安排100亿元专项资金,重点支持企业技术研发,该举措将对自主品牌轿车的发展构成重大利好。像上海汽车(600104.SH),若得到专项资金对研发予以补贴,将会对公司构成重大利好。
关于新能源汽车的政策措施此前已经推出了很多,海通证券认为新能源汽车的主要难点是在汽车电池上,而在电池技术获得突破前,新能源汽车在商业上的运用不会出现实质进展。海通证券认为短期内新能源汽车更多的是集中在示范性的推广上,如在城市公交上的应用。
总之,这些措施的目的集中于两个方面,一方面是刺激内需,扩大小排量汽车销售;另一方面是鼓励车企进行研发投入发展自主品牌,这将对中国的汽车企业发展构成长期利好。但短期来看,由于2009年上半年汽车销量下滑是大概率事件,而且目前政策受益的上市公司估值并未显著具有吸引力,因此海通证券维持行业“中性”的投资评级。
值得关注的子行业及上市公司
中金公司:
哪些汽车公司将被兼并?
部分企业集团被重组的可能性较大,通常被重组方将受益更大。若仅为达到政府将市场份额占90%的前14家减少至10家,排名居前的10家企业兼并排名居后的4家企业效率更高,昌河汽车、长城汽车、比亚迪和江淮汽车(600418.SH)被兼并的可能性较大。
然而,细则鼓励一汽集团、东风集团、上汽集团、长安集团等4家企业在全国范围内进行兼并重组,鼓励广汽集团、北汽集团、奇瑞集团和中国重汽(000951.SZ)集团4家企业在地区范围内进行兼并重组,因此并购范围并不局限于销量排名居前的14家企业,排名在前30名之内的企业都具备一定的并购价值。
综合公司目前的经营状况和发展前景,哈飞汽车、昌河汽车、华晨集团、庆铃汽车、福建省汽车集团、江淮集团被兼并的可能性较高。
银河证券分析师李丹:
重点推荐一汽轿车
有整体上市预期的一汽轿车(000800.SZ)成为各机构重点推荐的汽车类股票之一,建议关注该公司外延式增长。一汽集团整体上市的可能性不断增大,渐行渐近。一汽集团作为中国汽车行业龙头企业,在收入规模和盈利规模上优势都非常显著。一旦集团选择整体上市,一汽轿车将受益。
海通证券:
关注上海汽车
从海通证券统计的上市公司因新购置税政策而受益的车型占比看,整车上市公司按受益程度排序为上海汽车(600104.SH)、长安汽车(000625.SZ)、一汽夏利(000927.SZ)。
由于一汽夏利(000927.SZ)的净利润主要来源于一汽丰田贡献的投资收益,因此海通证券认为一汽夏利虽然全部为小排量,但其政策的受益程度不是最大的一个。
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