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  2009年09月《小康▪财智》
  栏目:学院
民营企业“绝地求生”策略

★文 /罗天昊

  民营企业要在国企并购的浪潮中保存,比拼的不仅是实力和背景,亦有时世。
  随着十大产业振兴计划的出台,“国进民退”渐趋高潮。
  蒙牛在去年的三聚氰胺危机之后,曾经写信给长江商学院校友会,呼吁长江校友出手相助。本次蒙牛被国字头的中粮收购,可谓是郎情妾意,两厢情愿。
  而在一些领域,则出现了截然相反的情形,9月初,部分东星航空员工“自愿”召集员工大会,数百名员工打出“我们要工作,我们要重整”、“我们需要东星航空”等红底白字的标语,对被破产清算颇有异议。
  “国进民退”尚未尘埃落定,是非曲直,自有公论。作为民营企业一方,在泰山压顶的危急时刻,如何避免被“强娶”,保持独立之身,则需要智慧。
  以强制强,合纵连横
  在政治、军事和外交领域,以强制强,往往成为弱小一方保存自己的常用策略。
  今年,朝鲜连续发射了六颗卫星,严重挑战了美国的神经,以实力而言,美国对朝鲜具有绝对优势,但是,由于中、俄两大国的存在,使美国投鼠忌器,对其无可奈何,朝鲜就此得以保全。
  以强制强的策略,在企业竞争中亦常被借用。
  一波三折的东星航空并购案,自年初以来,东星航空几度在悬崖边缘,却几次绝处逢生,到现在仍然保留希望,东星航空的策略,就是“以强制强”。
  航空行业属于典型的半开放行业,既有国营企业,亦有民营企业。国有企业虽然强大,但是,由于其互不统属,其实就留下了“各个击破”的广阔空间,出现分化的可能。
  在中航最开始欲并购东星航空之时,双方在收购价格上一直无法谈拢,直到最后,东星还惹恼了武汉市政府,东星航空一面抵制国航收购,一面积极寻求重量级的投资者,以与国航抗衡。
  在武汉市政府申请东星航空破产,并且封闭东星航空航线之后,东星航空大股东中航油即提出申请,对东星航空进行债务重组。中航油与国航级别相当,甚至,中航油还垄断了航空公司石油供应,国航的飞机,还得用它提供的石油才可以上天。东星在初期搬出中航油,暂时遏止了国航的进一步行动。
  而在中航油的重组方案被否决后,东星航空又找到了上海宇界,上海宇界拟先后投资5亿元,偿还东星航空对外债务,而据传上海宇界背后,有航空高层乃至地方大员的背景。
  几经折腾之后,东星航空成为一块硬骨头,卡在国航的喉咙中,国航对于收购东星航空耐心尽失,最后以收购国泰航空了事,基本撤出了对东星航空的收购。
  而最近,在得到兰世立好友、信中利董事长汪潮涌支持后,东星航空再度启动重组,甚至兰世立表示愿意让出手中100%的股权,其决绝之心,昭然若揭。
  而汪潮涌既身价雄厚,更兼是湖北商会副会长,如此身份,更容易取得武汉市政府方面的信任。东星自救,或可有望。
  金蝉脱壳,去肉存骨
  金蝉脱壳的策略在战争中经常被应用,处于弱势或者守势的一方,在危急时刻制造假象,而将主力撤走,以避免核心实力的损害。这是典型的突围策略。
  钢铁行业重组启动后,山钢集团一直对日照钢铁虎视眈眈, 9月8日,山钢正式通并购日钢,一举成为中国第二大钢铁巨头。
  山钢并购日钢以 “净资产”增资的方式完成,获得新日钢67%的股权,另外33%的股权由杜双华及其他原股东拥有。重组后,杜双华由绝对控股变为一名小股东。且其股份只能用于经营,不能拿走一分钱。
  在去年的胡润百富榜上,杜双华名列第二位。而日钢的初步估值,在350亿元左右,本次山钢却只按其净资产出资,在社会上引起广泛争议。
  而在经营业绩上,二者更是差别巨大,今年上半年,日钢盈利18亿元,进入全国十大钢铁企业之列,而规模为日钢3倍的山钢同期亏损13亿元。山钢却以巨亏的业绩,来并购业绩优秀的日钢,外界非议较多。

 
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来源:小康杂志
发布时间:2009-09-19


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