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目前产生牛市的根本原因并没有发生变化，这包括人民币升值的趋势还没有改变，这样就为2008年的上涨提供了一个条件。人民币升值对资金的吸引力会有所加大。 另外流动性过剩的问题依然存在，虽然央行不断采取措施来解决流动性过剩的问题，但过剩局面依然存在，导致市场的资金供给状况还是比较好。从近一个阶段新股申购的情况看，资金的供给状况还是比较良好的。 此外，从市场机构来看，从十月份调整到现在，大部分蓝筹股的下调比较大，深沪300的一些主流品种都已进入了投资区域。 从这几点看，2008年的市场还是有机会的。 李鹏：个股的高估值也不一定只有中国才有，其实美国市场从60年代到今天，经历了几波大牛市行情，其中也存在着高估值的过程，比如市盈率到达50、60倍，也维持了两、三年的时间。目前个股高估值按2008年的市盈率来看，也不是特别夸张，假如我们设计不同的点位，比如4000点或是6000点，按2007年业绩来预测的话，也不太夸张，也就是30多倍。假如市场走到7500点，按2007年的业绩，市盈率也不超过40倍，泡沫也不太严重，也可以接受。 2007年可能是慢牛行情，也不排除在奥运会前后出现疯狂的状态，或者由于人民币加速升值，也可能出现加速上涨的可能。我们判断，2008年震荡调整的时间会多于单边上涨的时间。 王成：我比较赞成高盛的观点，实际上，2006年和2007年，A股市场的估值从最初的15倍提高到50倍以上，主要是因为2006和2007年上市公司业绩的高速增长，也就是说估值倍数提高与业绩增长具有很高的相关性，比如2007年全年业绩增长超过50％，估值也大大提升，但是由于去年的高增长基数，以及今年全年国家的宏观调控，今年全球经济的适当回落，我们认为今年业绩增长会放缓，大约增长30％左右，因此市场的估值倍数有收缩的风险。我们认为50倍以上的估值很难维持，市场大约可以获得30倍左右的估值。 即使这样，A股市场也比世界上其他国家的股市贵很多，这样考虑下，2008年全年市场的收益应该略微偏负面。这也很合逻辑，毕竟A股市场已经持续大涨两年，获利盘太多。2008年市场是高位震荡也非常合理，通过高位震荡和不断提高的业绩水平来逐渐消化高估值。
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