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  2013年08月《小康▪财智》
  栏目:卷首语
卷首语:个人投资,过热了吗?

★文 /《小康•财智》编辑部

  有人说,我国正面临着建国以来最大规模的个人“非理性”投资热潮,表现在那些收益率高得离谱的理财产品遭到哄抢式的抢购,黄金销量逆市而动,无论多贵都要再投资房产——因为得出结论说,目前我们所面临的一些经济问题正是源于全民的“非理性”投资。
  这一观点甚至得到了大洋彼岸著名经济学家保罗·克鲁格曼的认可,他不但认为包括中国在内的亚洲,因投资拉动的“数量扩张”不可持续,还暗示中国银行的理财产品所对应的“巨大虚拟经济黑洞”,是中国银行表面数据好看,但实际缺钱的原因,会使中国经济撞墙(Hitting China’s Wall)。
  但本刊对这观点中的“非理性”一词,难以认同。
  事实上,自08年以来,我国的宏观经济出现了两个特征:一个是广义货币的增长速度远超基础货币的增长速度,也远超国民生产总值的增长速度——其与后者的比例已经从08年之前的80%上升到接近200%;二是根据国家统计局的数字,工资占国民生产总值的比例有逐渐缩小的趋势。
  本刊曾在过去的一期里专门与读者探讨过,我国广义货币的增长,似是依存于房地产的信贷、理财产品和股市等三个方面。而从现有的数据上看,近几年虚拟经济的代表,理财产品是“绝对主力”——也就是说,银行大量的信贷没有贷给实业,而是被拿走做虚拟经济投资了。
  这不但意味着做实业的人在整个社会所占财富份额比例不断缩水——因为全社会财富增长速率远高于实业体的财富累积速率,而且,工资占GDP比例的逐年缩小,还意味着工薪阶层在社会财富分配过程中所处的地位正在下降。
  在这种情况下,人们当然会去追求资产保值,以对抗这个过程。
  个人追求资产保值有几个方面。首先是投资实业,但现在的环境意味着做实业愈加困难;其次是投资楼市,但目前房地产的宏观调控政策提高了门槛和风险;股市更不用说,连主管官员都曾呼吁“散户不宜炒股”。
  因此,所谓的个人投资热潮,不仅是目前我国宏观经济情况下的一个缩影,而且从中能看到实体经济和工薪阶层拼命“挣扎”的身影——这不但不是“非理性”的,而且是“非常理性”的本能反应。
  在这里,我们无需去探究其这一现象的成因——因为那对于已经被迫投身于全民投资热潮的人们而言毫无意义——我们要探究的应该是,在目前市面上可选择的,并不能算多的投资产品中,哪一个最有可能给投资者带来收益,哪一个是有较大风险,需要及时提出警示的。
  本期本刊的特别策划正是着眼于此,将与读者一起,探讨目前最热的黄金投资话题。
  
  
《小康•财智》2013年第08期

 
编辑:
来源:小康杂志
发布时间:2013-08-22


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