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欧洲最坏的时间已经过去了，但这并不意味着欧洲整体形势好转。预计今年全年欧元区经济很可能会出现0.2%到0.3%的负增长，整个欧洲仍旧无法摆脱衰退的阴影。
欧洲央行9月6日公布新国债购买计划的细节，新国债购买计划的规模不设上限，欧洲央行不享受优先地位并且将回收该计划产生的流动性。
欧洲央行重启欧债计划，其实最早是在6月29日欧盟峰会上提出的。当时的承诺是欧洲央行给成员国政府资金，由政府决定购买哪种债务，但现在的做法是由欧洲央行直接购买某国债务。
之前，欧洲央行一直在强调解决债务问题是政府的责任，现在却开始部分地承担最后贷款人的责任，直接干预欧洲债市，它的目标就是压低西班牙和意大利等重债国的融资成本，防止债务危机进一步急速蔓延。
欧洲央行购债计划的效果还是可期的。美国的债务比欧洲高，赤字比欧洲高，为什么还可以安度，根本原因在于制度性问题。人们对欧洲缺乏信心，如何解决问题才是人们最关心的，人们担心欧元会崩溃，欧盟可能会解体。但现在感觉欧盟在逐步向前走，市场信心在增长。所以该项计划一经公布，市场迅速做出了反应，西班牙、意大利的融资成本也随之降了下来。
对于这项购债计划，大家都在担心道德风险。所谓道德风险，就是这些问题国家可以不承担责任。但我认为在这场危机中已经无法讨论道德风险问题，这场危机本来就是道德出现了问题，美国出了问题，不负责任，现在也没有一个国家会为了规避道德风险而牺牲自己。道德风险是对还是错，现在已经无法辩论，只能是先把市场稳定下来，把融资成本降下来。
然而，欧洲央行的行为不能替代政府的行为，政府的责任依然艰巨。不过，在如今这种情况下，政府的责任重点也发生了变化。之前，提及政府责任，人们更多地强调减赤，但现在我认为，更多的应该在于促进经济复苏。
这是个很现实的问题。欧洲之前一直强调减赤，减赤，再减赤，药下得猛了，把经济勒死了，身体虚了，也就承受不了这种猛药，所以出现了二次衰退。而美国的债务问题比欧洲严重，但美国通过量化宽松，实现了一种相对良性的需求投资拉动经济复苏，避免了二次衰退。
所以，在这种情况下，政府唯一的责任就是保增长，创造就业，加强国际合作，推动欧元区实质性的改革。
减赤肯定要减，但不是现在，减赤计划应该是中期计划，而不是短期计划。最近几个月，欧盟对成员国的财政要求已经在淡化。
所以我说，欧洲最坏的时间已经过去了。今年3月到6月，希腊会不会退出欧元区闹得沸沸扬扬，那段时间也就是欧洲最坏的时间。而如今，人们已经对希腊退出有所准备，即便它真的退出了欧元区，所产生的冲击也不会太大。再加上欧洲改革一直在推进，人们的信心正在增加。这也是欧洲股市不断走强的重要原因之一。
然而，这并不意味着欧洲整体形势的好转。欧洲的实体经济依然低迷，作为欧洲经济的发动机，德国经济今年第二季度增速由上季度的0.5%减为0.3%；欧元区第二大经济体法国连续3个季度零增长；英国则连续3个季度负增长。
经济衰退最突出的表现为，欧元区失业率高达11.2%，欧盟27国的失业大军增至2500多万人，青年失业率突破22%，而希腊和西班牙的青年失业率均超过50%。
欧元区经济去年第四季度负增长，今年第一季度零增长，第二季度又是负增长。我预计，第三季度可能还是负增长，今年全年可能是0.2%到0.3%的负增长，整个欧洲仍旧无法摆脱衰退的阴影。所以，现在欧洲更多的需要多管齐下，整合是关键，改革是出路。
（注：本文由本刊记者刘彦华在对作者采访基础上整理而成，仅代表作者个人观点）
《小康•财智》2012年第09期
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