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  2011年01月《小康▪财智》
  栏目:理财
A股的春天还遥远吗?

★文 /《小康•财智》记者 吴洁

  2010年的A股市场尽管创下数个股市之最,但其跌幅之大也成了投资者的切肤之痛。这种情况在2011年伊始会否有所改观,投资者能否迎来盈利的春天?
  
  从A股市场的历史看,除了极度深寒的熊市年份外,每年春天都会有或大或小的一波行情,被投资者称为“春节红包行情”。2011年的春节即将来临,股市会给投资者一个惊喜吗?
  十二月痛彻心扉
  2010年12月,沪深两市在资金的压力下,呈现震荡下跌走势,在12月的大部分时间里大盘基本在2750至2950点区间震荡。2010年年尾三天大盘有所回升,整月沪市下跌12点,深市上涨122点。就在市场认为12月月底之前无加息可能时,12月25日央行突然宣布调高基准利率0.25%。而之前调高存款准备金率、机构年终结算等使得市场资金面异常紧张。在这种背景下,市场最终弯下腰来,月末出现破位走势,收于2808点。因为到了年底市场结算的原因,机构资金收紧;同时,年底前最后一月停止发放固定资产贷款的规定,拆借市场利率大幅上扬,使得市场资金短期面临较大压力。从行业板块来看,有色金属、采掘、建筑建材、黑色金属、房地产及家用电器等行业上涨,医药生物、食品饮料、交运设备、轻工制造及服装纺织等行业列跌幅前列。
  整个12月份市场成交金额较11月下降4成,证监会81个行业中超过9成月资金录得净流出。但就在市场低迷的时候,机构资金交易仍然保持活跃,尤其是在12月份,机构交易占比持续高位,并创下一年以来新高。在大盘保持相对稳定的情况下,机构交易占比的提升意味着机构资金正在积极调仓换股,而散户观望为主。追踪大单资金的流向,我们发现有色金属冶炼及压延加工业和煤炭采选业成为主力资金集中流入的板块。
  一月国际形势好转
  预计1月份全球及国内流动性宽松局势仍将持续,国内货币政策仍以紧缩为基调,但力度较12月份应有所减轻。
  全球流动性维持现状概率较大,资金流向可能有所变化。从各发达经济体来看,美国经济已出现了较明显的复苏迹象,实施进一步量化宽松的必要性在降低,由于目前其国内通胀仍处低位,因此未来货币政策保持现状的概率较大;日本在没有取得实质效果之前,“以邻为壑”仍会是日本未来货币政策主基调;影响全球经济未来走势的最大不确定性因素仍来自欧元区。因此,中长期来看全球流动性维持目前的宽松局面为大概率事件,不过受美经济复苏提振以及前期持续流向新兴市场的资金已使这些新兴国家的国内资产价格出现了较明显的上升,因此资金继续流向新兴市场的动力在减小,未来投资转向的可能性在增加。
  资金供需仍较紧
  从资金供给角度看,随着韩朝冲突的缓和使得海外投资者避险情绪下降,近期海外基金流入中国资金重新呈净流入状态,投资者情绪略有平稳,中登公司公布的日均新增A 股开户数及证券账户活跃度止跌回稳。2010年12月新发行基金数量仅10只,为11月份的1/3,不过1月份新发基金数量的迅速增加有望消除未来新增资金供给不足的局面。因此,从资金供给的整体情况来看,短期利空因素即将消失,中长期资金供给趋势并未改变,预计1月份资金供给面会略好于12月。
  

 
编辑:
来源:小康杂志
发布时间:2011-01-24


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