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  2010年09月《小康▪财智》
  栏目:理财
旅游板块 热身黄金周

★文 /《小康·财智》记者 吴洁

  中秋节和“十一黄金周”双重节日,以及广州亚运会召开在即,这些利好因素都将给旅游板块带来上升动力。
  随着中秋和国庆长假来临,全国的旅游热潮将推动旅游板块走强,同时在政策利好的影响下,各机构均看好旅游板块中线的投资机会。
  “很多旅游线路都已经报满,由于今年的‘超长假期’,12天以上的长线更比往年要火很多。”一位旅行社工作人员告诉记者。每年“十一”黄金周旅游旺季,上市公司的业绩会出现较大的增长。相关数据显示,过去十年间黄金周旅游收入占全年比重达9%以上。从历年A股的交易情况看,每年在国庆黄金周前旅游酒店股会出现波段性行情。而今年从7月初反弹至今,酒店旅游板块指数最高涨幅也达到了34.9%,领先大盘将近20个百分点。
  旅游行业旺季集中在第二三季度(特别是三季度),淡季集中在一四季度(特别是一季度)。分子行业来看,景区类公司多数是自然观光型景点,而旅游质量对气候和季节特点依赖程度较高,因此景区类上市公司业绩的季节性波动规律最规则。而酒店类、综合类的季节性特征规律性相对较弱。综合来看,景区类、酒店类、综合类公司在三季度取得正超额受益的机会比较高。因此进入黄金周倒计时,旅游板块股值得关注。
  
  出镜证券公司:中信证券 西南证券 光大证券
  峨眉山A:★★★★☆
  行业类别:旅游业
  催化因素:盈利性仍在释放通道
  投资亮点:
  1.人次快速增长,索道提价效应显现。上半年,峨眉山风景区旅游人次84.4万,同比增长17.6%。同时,金顶及万年索道自2009年8月起执行新的索道价格标准,两条索道旺季票价各提71%和86%,而此次半年报显示,上半年公司索道收入达到8024万元,同比增长72%。
  2. 酒店业务继续改善。由于体制改变、折扣减少以及景气改善三方面原因,峨眉山酒店业务在过去3年里实现了由亏损向盈利的飞跃,上半年公司酒店业务毛利率继续由去年同期的17.3%提升至20.5%。
  【业绩报告】2010年半年报:基本每股收益0.1476元,主营业收入3.30亿元,同比增长33.24%,归属于母公司所有者净利润3470.86万元,同比增长149.87%。
  【中信证券风险提示】旅游行业受自然灾害、社会突发事件影响较大,公司业务主要集中在峨眉山风景区,主营业务收入主要来自游山门票、客运索道、酒店食宿和旅游服务等,若遇突发事件、不可抗力和宏观经济等因素影响,将给公司的经营造成影响。
  【西南证券风险提示】目前公司业绩增长主要靠内生增长拉动,而外延增长潜力有限。
  
  中青旅:★★★★☆
  行业类别:旅游业
  催化因素:旅游主业快速增长
  投资亮点:
  1.总体而言,公司的旅游相关业务——乌镇景区、北京会展公司、旅行社、山水酒店近期快速增长;其余策略投资类业务——房地产、创格科技、风采科技等保持平稳。
  2.公司旅行社上半年收入12亿元,实现近30%的增长,毛利率基本持平。其中出境游收入增长59%,百变自由行业务更实现140%的增长,国内游收入同比增长10%,而入境游收入受海外经济影响出现了9%的下降。
  3.公司山水酒店“酒店+租赁”模式运行良好,收入增长13%,成功扭亏。
  4.公司景区业务已成为公司最重要的利润增长点,其中乌镇上半年接待游客219万人次,利润增长50%。
  【业绩报告】2010年中报:上半年实现每股收益0.2820元,主营收入24.35亿元,同比增长0.54%;实现归属母公司所有者净利润1.17亿元,同比增长10%。
  【光大证券风险提示】乌镇去香港分拆H股,短期对业绩有一定摊薄作用,预计在30%以内,但对公司中长期发展有利,对公司中长期属中性偏利好。

 
编辑:
来源:小康杂志
发布时间:2010-09-27


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