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2009年9.6万亿巨量的新增贷款，虽然使经济快速摆脱了危机，但负面因素正在显现，最简单的就是银行资本充足率压力，农业银行、光大银行跑步上市，各大银行急切再融资，都说明问题，因此非常态的大规模货币扩张不会被重复。
8月股市快速上涨动力不足
7月初以来，市场反弹的两大基础是估值修复、政策放松预期。一方面看，股指经历二季度的大幅下跌（-24%），尤其6月份下旬的急跌后，估值水平趋于底部区域，存在反弹需求。另一方面，7月宏观数据出台后，经济回落速度超出预期。基于金融危机以来经济退、政策进和经济进、政策退的特征，政策放松成为市场最大的预期，而且去年以来宏观调控表现出的超前性，均增加了投资者对政策松动的信心。
未来市场融资规模给A股市场正在形成新的压力，限售股解禁、银行再融资形成主要的资金需求。从8月份开始至年底，限售股解禁规模合计3.3万亿，月度解禁规模分别达到1800亿、2400亿、4100亿、19000亿、5500亿元，限售股解禁进入提速阶段。银行股按目前公布的A+H融资计划合计10520亿元，如果按照农行A股占A+H的融资额约42%的比例测算，银行股未来的A股融资需求达到4400亿。再融资压力大，或将导致8月股市不能大涨。故2319点不是调整的最终结束点，只是阶段性低点，由此决定了当前的行情只是弹升，而不是反转。
投资关注板块轮动
8月份市场将延续反弹趋势，但在7月份单边强势上涨后，调整分化的压力越来越大，预计8月份将呈现前期继续上涨，后期开始震荡休整的格局。普涨的市场也将出现分化。
2010年宏观调控三个目标：保增长、调结构、抑通胀。
大力发展新兴战略产业就是调结构的重要举措，发展方向无疑是正确的，由此新兴产业蕴含投资机会，但要顺利完成结构调整，则是一个长期的过程。调结构虽然重要，但新兴产业短期内还不能成为经济的支柱，国家依然把保增长放在首位，任何的调整都不会以牺牲经济增长为代价，因此传统产业同样具有投资机会。
宏观政策在保增长、调结构、抑通胀三者之间权衡，由此造成政策的摇摆，股票市场也将呈现多震荡格局，板块热点呈现“新”“旧”产业轮动。
“旧”的传统产业的机会在超跌，在低估，如果没有这些支持，就很难有表现潜力；而“新”产业主要是随政策而动，期望业绩取得增长有些奢望，少数的龙头企业可以中期关注；而资产重组、区域经济等各种概念也都有一定表现。
当指数处于震荡弹升的运行中，一般不会形成清晰的主线，市场多处板块轮动当中，个股表现更为突出。未来一段时间的操作需要采取低吸高抛的波段操作，注重个股的挖掘。
重组题材大有作为
从近期频密的政策可以看出，在较为低迷的市场环境下，重组主题是下半年具有确定性的投资方向。另外，市场相对上半年来说，重组题材也是异常活跃，中信证券分析师黄华民认为，一是央企重组目标明确，减少至100家以内；二是证监会对上市公司展开专项活动，提高上市公司透明度，使并购重组势在必行。另外，对上市公司来讲，资产注入、重组等资本运作手段可以从实质上改变公司的资产质量，提升盈利能力和发展前景，因此一旦获得执行，会对股价发生积极影响；在整合资产相对确定的情形下，市场低迷时较低的股价将使注入资产获得更多的股权作为对价，这有利于大股东股权占比和控制力的提升。
特别是军工企业，由于军工行业对保密性的特殊要求，军工央企难以实现主业的完全整体上市，未来将集团旗下民品资产及部分军工部件生产企业打包注入上市公司将成为主要模式。
目前十大军工企业都有上市公司在A股上市，据统计至少有53家，而九大军工集团总资产规模在1.5万亿元左右，相关的上市资产只有2000亿元左右，未来存在巨大的资产证券化空间。
（股市有风险，投资须谨慎）
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