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进入5月份，公开市场回笼资金力度已经有所减弱，结束了此前连续11周的净回笼操作，通过一周投放一周回笼调节市场流动性，并实现当月净投放2240亿元，预计6月份公开市场操作会延续这样的操作风格。目前法定存款准备金率（17.0%）已经接近1985年以来的高点（17.5%），金融机构的超额存款准备率都处于历史低位，四大国有商业银行一季度末的超额存款准备金率仅有1.43%，在5月初再次上调了存款准备金率0.5个百分点后，短期之内存款准备金工具的空间显然比较小。
对于加息，因现在全球都处于政策退出的敏感期，启动加息的顾虑会比较多，并且加息政策的风险成本较大，一旦决定加息，其有可能对经济形成的不利影响很难回头消化，所以央行采取加息政策会慎之又慎。现在，在经济增速回归正常水平、通胀预期减弱的经济运行格局中，加息的必要性相对一季度有所减弱，加息的概率变小。
大盘蓝筹想象空间不大
经过本轮A股大幅调整，大盘蓝筹股已具备了很强的估值优势，这是构筑A股市场下跌有较强支撑的重要判断理由之一。不过，在这种估值优势背后，也存在着压力，这使得大盘蓝筹股的估值优势难以转换为支撑A股市场转暖的市场优势。
目前大盘蓝筹股普遍存在着再融资压力，这是导致它们的估值优势难以转化为市场优势的另一个重要原因。
以国有上市银行的再融资计划为例。中国银行正在发行不超过400亿元人民币A股可转债，并传闻还将发行H股融资70亿美元，“A+H股”的两项再融资估计为900亿元人民币；交通银行已表决通过了“A+H”的配股方案，募集资金不超过750亿元；工商银行也表决通过了“H股增发+A股可转债”的再融资方案，两项再融资上限规模将超过1000亿元人民币。据此推算，国有上市银行的再融资规模将可能超过2000亿元人民币。正准备上市的中国农业银行，拟融资额度达到1500亿。势必，这些蓝筹股的融资和再融资将会给市场很大的分流。
除了银行股外，其他大盘蓝筹股也普遍存在着再融资的计划或冲动。如果市道好的话，这些再融资压力不会成为问题，但在当前预期流动性收缩及市道偏弱的市场环境下，大盘蓝筹股主动或被动的强烈扩张欲望，无疑加大了它们的再融资压力，抵消了投资者对大盘蓝筹股估值优势的追捧与热情，至少在短期内他们将对已具备估值优势的这部分大盘蓝筹股“敬而远之”。
尽管房地产政策仍是争议不断，不过在价格已经松动的背景下，再出大利空的概率较低，地产股已经明显不具备太大的下跌空间。
地产、银行等板块都纷纷反映了其各自行业目前所认知的最悲观的预期之后，其再度下跌空间也已然有限。目前而言，整体市场悲观情绪仍占据上风，短线或仍将维持震荡筑底格局。不过总体而言，目前市场正在逐渐接近估值底区域。
在板块选择上，投资者需要把握节奏，即把握房地产等周期性行业的超跌反弹概念股、医药食品等防御类个股以及新能源、新材料、节能环保(比如高效电机)等结构转型概念股的节奏——往往是先超跌反弹概念股紧接着防御类及结构转型概念股的轮动。
即投资主线可以立足于两条。
1、超跌反弹概念——以房地产、煤炭等周期性板块，且随着资源税、房产税的明朗，该类个股具有反弹要求；
2、结构转型概念股——战略新兴产业为代表，主要可立足于节能设备（例如高效电机等）、信息化工(例如电解液等)等板块。
（股市有风险，投资需谨慎）
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