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在这个过程中，最重要的是把握好投资组合跟指数的关系。该人士介绍：“要关注组合与股指的‘关联性’。如果关联性大，套利作用会比较大；如果关联小，套利的效应则没那么好。以标准普尔指数为例，如果你的股票在跌，而指数表现却比较好，可能你（用卖空恒指来锁定股票利润的话）两边就都会有损失。因此，就要看你持有什么样的股票，如果你持有的是权重股，利用这个期货去对冲，效果会比较好。”
做空是股指期货投资中的重要机制，对于那些本身没有持有股票的投资者，在做方向性炒卖时要格外小心。“期货有一个杠杆效应,如果看对了方向，那他获得的利润是可观的；但如果是看错了方向，他面对的损失也是很大的。投资者一定要考虑，自己能够承担的风险是多少。”
目前，中国大陆设立的资金门槛是50万元，这也是出于风险防范的考虑。股指期货是一个新的产品，投资者教育需要一段时间。如果一开始就让资金额较小的投资者也参与，恐怕对他们来说还是存在一定风险。
中小投资者慎入
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对《小康·财智》记者表示，不太主张中小投资者参与股指期货。
郭田勇说，在中国，股指期货是第一次，但是金融期货并不新鲜，1992年、1993年的时候开展过国债期货，1995年发生了“3·27”的期货事件。
“当时被套住的倾家荡产的人，现在很多人还会对此历历在目。这一块的确风险是非常大的。而且从这次股指期货来看，它这个交易门槛对一般的中小散户来讲相对还是非常高的。”
北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越说：“通过设立股指期货投资者适当性制度，暂时限制中小投资者进入股指期货市场，既是对中小投资者利益的有效保护，又可减小因中小投资者盲目的交易行为给股指期货市场的稳定发展带来的冲击与影响。”
胡俞越建议，中小投资者的广泛参与依然是股指期货市场的未来发展趋势，等到市场发展相对成熟时再择机推出迷你、微型的股指期货合约，满足中小投资者的投资、避险需求。这样也能形成完善的产品线，进一步优化我国期货市场的投资者结构。
郭田勇介绍，股指期货是沪深300指数一个点乘以300块钱，现在沪深300指数大概有3000多点，乘以300，就是说每一手交易标的量就会达到100万。保证金率是10%。
投资者做一手，可能要掏10多万块钱才能买一手。中小散户拿10万块钱或者拿20万块钱，这对他们来讲已经算并不小的一笔钱了。
“你拿10多万块钱只买一手，一手保证金率是10%，这意味着什么呢？意味着如果你做多的话，当然如果股价也往上涨，你判断对了，股价如果上涨10%，你的收益率达到100%。
如果你判断反了，股价跌了10%，你这10多万块钱就成为零了。你参与进去，至少得做一手吧，你可能就要把你的身家或者很多钱都会搭到里面去，一旦你判断反了，很容易在瞬间消化光了。
对于中小投资者来讲，由于做一手需要10多万，其实风险是非常大的。因此，郭田勇建议，中小投资者对股指期货不要太踊跃。他希望，中小散户能够真正地了解这套交易规则，了解它里面的风险点。
（股市有风险，投资须谨慎）
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