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从短期来看：指数处于反弹结束与下跌开始的转折期，由于下跌趋势的确立技术上需要形成高点下移与低点下移，目前第一个高点基本上是明确的，即8月4日的3478点，需要等待第二个高点出现。8月24日的3004点由于回升力度太弱，持续时间太短，周线上几乎没有留下痕迹，是第二个高点的可能性很小，短期内很可能还有一个高点出现。第二个高点一旦明确，顶部得到再确认，下跌趋势成立，后市运行就十分明确了，目前就是等待这个回升高点。
短期将出现回升。回升的高点有望达到3000点以上，时间可能就在9月份。8月指数下跌744点，跌幅21.81%，短期下跌幅度过大过急，存在超跌回升可能。回升的高度测算：一个是7月的低点2950点附近；一个是8月长阴线1/2位置3048点；一个是短期均线形成下压的位置3300点。综合来看，回升的高度有望达到3000-3300点区域。我们注意到2007 年10月6124点下跌之后，11月出现回升，12月再度下跌之前还有一次上冲，因此这一次8月份大跌之后，9月份甚至10月份出现回升的可能性很大。
9月后流动性不大
流动性是否充裕需要从两个层面来看：一是整个社会的流动性，主要看货币供给的增长速度；二是股票市场的资金供求状况。整体的流动性。政策上有收缩迹象，但流动性充裕状况是否马上扭转还要看最新数据。
目前央行的态度是保持政策的稳定性并动态微调，但银监会《关于完善商业银行资本补充机制的通知》（征求意见稿）主要内容即拟将商业银行目前所交叉持有的次级债和混合资本债从附属资本中全额扣除，有分析认为这将会给银行业整体造成一个2000多亿元的资本金缺口，按当前的货币乘数,大约有1.5万亿元的信贷就要由此收缩。
国内银行放贷历来都是上半年松，下半年紧，今年前7个月贷款总量达到7.73万亿元，全年贷款总量估计在10万亿元左右，未来几个月月均在3000-5000万亿元的水平。
2009年上半年的大规模新增贷款，商业银行的资本金约束日益明显，可能不得不减少贷款，或者通过融资来满足资本充足率的要求。迄今为止，深发展、浦发银行、招商银行、民生银行等都已公布了不同规模的股权融资计划。
新增贷款的回落将会影响投资者的情绪，但我们更应关心的是M2、M1增速。M2、M1同比增速从2008年12月开始回升，2009年7月，M2增速为28.42%，M1增速为26.37%，均处于历史最高水平，如果8月份能够维持，那么股市依然存在上行机会，如果两者均出现掉头向下，后市运行压力明显很大。
根据联合证券研究所《八九月资金供求趋于平衡》报告测算，在三季度剩余两个月中，资金供给1.14万亿元，股票供给1.02万亿元，资金供求关系趋于平衡。
这个报告没有涉及的是：上半年7.37万亿元的新增贷款中,可能有将近2万亿元进入股市，占全部新增贷款近30%。政策风向一旦转变，这部分资金就会撤离，股市资金的阶段性失衡马上显现。
基金在减仓
虽然股票市场的投资主体日益多元化，机构投资者队伍也不断壮大，但基金依然是最主要的机构投资者，因此其操作对市场的影响不容忽视。
不同机构对基金仓位测算显示，8月份股市下跌，基金仓位略有减少，但仍处高仓位。中信证券测算，截至8月28日开放式基金仓位降至80.23%，比峰值时有所减少。渤海证券监测模型，纳入统计范围的270支偏股型开放式基金的平均仓位为83.21%，比之前略有下降。基金当前的高仓位表明，近期的下跌，基金并未主动减仓，可能只是应付赎回被动减仓。由于基金拥有资金规模大，操作上存在滞后效应，因此往往呈现出基金仓重的时候指数处于高位，反之亦然。当行情转向的时候基金往往慢一步，而一旦跟上开始操作（增仓或减仓）将对行情起到助涨助跌的作用。
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