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上市公司不仅可以通过业务经营实现盈利，就连公司的上市资格这个“壳”也可以进行交易。有人要借壳上市，有人要卖壳套现，在交易双方和监管部门的联合行动中，看借壳上市这出好戏如何上演。
近期，*ST九发资产基本变卖完毕，完成预定“空壳化”；ST得亨增发5.8亿股，隆鑫地产借壳再进一步；梅花集团欲借壳五洲明珠……一场又一场借壳上市的好戏不断地在证券市场登台开演。借壳上市题材是最能挑拨市场想象力的题材之一，只要有一点风吹草动，相关股票的股价就会直上云霄，十几个，甚至是几十个涨停板到处可见。
借壳上市作为IPO之外最重要的上市渠道，由于其复杂性与多样性，多数投资者对其认识多流于表面，往往陷入炒作陷阱。那么，什么是借壳上市，怎么操作，可能遭遇哪些风险呢？
独特的中国式“壳”市场
借壳上市就是非上市公司借助上市公司的“壳”资源,通过收购与兼并的方式,达到上市目的的一种股权或产权交易行为，其中，上市公司的“壳”是指上市资格。中央财经大学金融证券研究所所长韩复龄在接受《小康·财智》记者采访时称：“国内A股市场上市资格的获取需要通过证监会、发改委的审核、认定后才能取得，1990年中国股市建立至今，经过近20年的发展，目前市场上也只有一千六七百家上市公司，上市资源可获得性是有限的，有的公司是没有达到证监会审批的IPO上市条件，有的公司是想节省时间，简化手续，纷纷采取了这种曲线救国的方式。”
1995年上市壳公司棱光实业以1.6亿元的价格反向收购恒通集团旗下珠海恒通电能仪表公司100%股权，完成借壳上市中的合并资产过程，标志着中国证券市场真正意义上的借壳上市现象正式出现。此后，借壳上市如雨后春笋般不断涌现。从行业分布看，借壳上市的公司主要集中在房地产、矿业、证券业等资金密集型行业，分析其热衷于借壳上市的原因，房地产和矿业这类企业的经营业绩更多的取决于市场环境，并且根据相关规定，借壳后新的大股东可通过股权质押的方式获取银行贷款，这非常容易诱发这类企业在经济不景气时期涌现借壳上市热潮，以拓宽融资渠道。2008年，券商借壳上市高潮出现的原因不同于上述两个行业，韩复龄说：“一方面，证券公司这两年的业务发展很快，另一方面，证监会要求首发上市必须连续三年盈利，而前几年股市处于熊市的时候，证券公司根本赢不了利，选择IPO上市，阵线会拉得很长，所以券商是去年借壳上市的一个主打品种。”
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