|
“国退民进”还是“国进民退”？
人们在肯定并购重组提升产业集中度，提高经济效益的同时，出现了另一种担忧，即是否会造成“国进民退”的格局，导致改革的倒退。这种担忧主要是基于以下几个理由：一、政策层面看，十大产业振兴规划中提出要扶持大企业、支持并购重组，但是这几个主要行业的龙头老大多数为国有企业，扶持大企业自然是更多地扶持国有企业；二、融资支持层面看，金融机构为了规避风险，自然更多地倾向于实力雄厚的国有企业，并购贷款也主要流向国有企业；三、从实践层面看，最近国内所发生的并购重组主要是大企业并购小企业，国有企业并购民营企业。这些因素都可能造成国有企业和民营企业在产业布局上的一些进退。
然而，武常岐表示并不担心这种情况。并购重组一直都存在，只是角度不同。在上世纪90年代国企改革时，中国进行的是国企转制，国有企业退出竞争性行业，这些退出竞争性行业的国有企业的资产必然需要被民营企业所收购，这也是一种并购，表现为“国退民进”，现在这个过程在主要行业内已基本完成。如今的问题是，此次金融危机导致经济运行的外部环境恶化，致使一些经营不善、竞争力弱的企业在这次危机的冲击下出现经营困难，这类企业被并购重组，是正常的市场行为，可以促进经济更有效率地运行，是良性的调整。
“被并购并不一定是件坏事。”武常岐这样对《小康·财智》记者说。当外部环境恶化，自身经营困难时，有其他企业愿意出资并购，这对企业自身的资产重组和继续存活都是一个较好的选择。另外，“并购重组并不能完全阻碍新的竞争者出现。”武常岐称，只要有市场机会，就会出现新的竞争者，并购本身并不能排除竞争，当然个别企业可能会定制一些门槛，增加新竞争者进入该市场的难度。
提高成功率仍是个问题
在学术界，并购重组一直都是一个存在很大争议的话题，一般并购成功率只有30%左右，为什么还有这么多的企业热衷于并购重组？有人称，市场主导、政府推动以及主观意愿分别对应着本轮并购重组热潮的“天时”、“地利”与“人和”，因而，有理由相信本轮并购效果应该显著好于以往，也极有可能产生具备国际竟争力的大型企业。武常岐从管理学角度做出了解释，人都会犯错误，但是如果预期成功后收益比较大，虽然失败率比较高，人们也依然愿意进行并购。目前导致中国企业并购失败的因素很多，主要包括定价问题、并购后资源整合问题以及企业文化融合等，怎样提高并购成功率，仍是个需要思考的问题。
在影响此次并购重组热潮效果的因素中，有一个新的因素引起人们的关注，即政府的强势影响力。无论是在产业振兴规划的论述中，还是在并购实践操作中，都凸显了政府的强势影响力，人们不免担心，过多的行政安排会影响这次并购重组的效果。
这轮并购主要有两种方式，一种是由行政主导的并购行为，主要是央企之间的并购整合，早在2003年国务院国资委成立之初，央企总数为196家，6年后的今天，央企总数已减至138家。按照既定规划，到2010年底减少至80～100家，这意味着今明两年时间内至少要再减少38家。另一种则是由市场调节的并购行为，多数的并购重组活动是由市场机制推动的，但是现实中不能排除其中具有行政安排的成分。
|
