正如前文所讲,危机带来了机遇,但是危机的本质并没有改变,它带来的不确定性进一步加大了中国企业在跨国并购对象判断选择上的难度。汉能投资集团董事长陈宏对《小康·财智》记者说:“目前的抄底关键是判断并购对象能否抵抗住这次危机。”他建议,在选择并购对象时,首先应该考虑同行业公司,如今,国内企业十分注重全球市场信息的搜集和分析,对国外同行业情况比较熟悉,可以减少一些不必要的风险和成本。其中最重要的是选择可以达到“1+1>2”效果的并购对象,也就是说两者之间存在互补关系,通过资源整合,可以充分发挥这种互补效应。另外,因为并购结束后,面临着管理的问题,所以在选择并购对象时,应该注意双方的理念是否相合,是否沟通顺畅,做到这点可以大大降低谈判成本和管理难度。
融资难是中国企业跨国并购过程中的又一难题,即使在国内称得上是行业龙头的大企业,在国际上也只能算中小型企业,“供血”有限。因此选择合适的支付和融资方式尤为重要。目前,中国企业跨国并购使用较多的支付方式主要有现金并购、资产折股、无偿划拨、换股以及少量的杠杆并购等,这些方式各有利弊,需要企业根据自身情况,权衡使用。另外,中国企业的融资渠道相对来说还是比较狭窄,尤其是在国外融资,中国企业的资产在国外认可度有限,难度较大。
管理不善是中国企业跨国并购失败的最主要原因,总的来说,并购是为了资源整合,增长企业竞争力,并非单纯地为买而买。管理的难度主要来自于对并购公司以及公司所在国的不了解、不融入,因此人们提出了本土化管理战略。陈宏非常赞成这种方式,他认为,从目前比较成功的案例看,基本上都是实行的本土化管理,但是他同样认为,本土化管理也有自身的缺陷,比如可能在发展规划上,海外子公司与国内母公司存在分歧,公司内部沟通障碍等,因此,最关键的是母公司自身拥有较强的管理能力,或者找到自己可以管理的人才帮自己进行管理。
四类企业宜“出海”
虽然目前中国企业进行跨国并购依然面临重重风险和困难,但是毕竟这次危机在一定程度上使整体环境放宽松了,如果操作得当,成功的机率增大了,中国企业应该审时度势,抓住时机推进自身的全球发展战略。综合考虑国内外的现实情况,比较适合实施海外扩张的公司和行业主要包括:
一、个别产业的龙头老大,比如家电行业的海尔、TCL等,这些公司的客户需求比较集中,凭借自身实力易于开拓市场。
二、像联想这样做技术的IT产业,因为技术具有外溢性,它的社会因素、商业因素限制相对较小,通过与国外高技术公司合作,比较容易接触和掌握最新的尖端技术,并内化为自身竞争力。
三、资源能源类行业应该抓住时机,积极走向国际。一方面中国属于资源贫乏国家,石油、天然气等资源不可再生,中国应该在目前价位较低的时候,果断出手,即便短期内这种投资出现亏损,但是长期看,它们肯定可以获取高额回报;另一方面这种产品与市场供求密切相关,涉及人、社会等因素较少,易于管理,所以成功的机率也相对较高。
