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  2008年11月《小康▪财智》
  栏目:理财
彼得•林奇的投资艺术

★文 /《小康·财智》记者 刘彦华

  6、资产富裕型公司
  这类公司就是上文提到的隐蔽性资产丰富的公司,它们拥有的隐蔽性资产不尽相同,可能是现金、股权或土地,但是可能由于财务处理或一些市场因素导致这类公司长期得不到投资者的关注,股价在一定阶段远远低于其实际价值,一旦重新估值后,它的净资产应该是大于当时的股价,并且经市场认可后,上涨趋势明显。投资这类公司股票,一方面要观察其现在的股票价格的高低,另一方面要考察其隐蔽性资产究竟有哪些,是否具有可持续性,进行综合判断。因此占有先天优势或做了充分调研的人最具有投资优势。
  此外,尽管理由不同,但是彼得·林奇对以下几类公司一直保持着敬而远之的态度,主要有:热门行业中的热门公司、被冠以“××第二”的公司、盲目多元化的公司、小道消息肆虐的公司、议价能力差的公司以及名字太过花哨的公司。
  当然,任何一家公司都不是一成不变的,公司发展周期是循环的,过去是一种类型,现在是另一种类型,将来可能还会经过多重蜕变。而且,一些公司可能是几种类型的综合体。因此,投资决策前扎实而持续的调研准备工作显得尤为重要,必须具体问题具体分析,投资没有万能公式。
  投资的两大法则
  彼得·林奇作为最成功的基金经理人之一,曾经营了近1400多种证券,每天大约要买入卖出约1亿美元的股票,更是以高换手率震惊世界,那么他在股票投资的具体操作上又有哪些值得投资者学习的方法呢?
  1、买入法则
  彼得·林奇的买入方式被人们称为10:1法则,他认为,买入股票的过程就如沙里淘金一样,需要做大量的淘洗工作,10次中能够有1次收获,100次就会有10次收获。这是在告诉投资者,学会研究和跟踪,货比三家,选择熟悉的行业进入,选择熟悉的股票进入,选择熟悉的时机进入,细心和耐心是捞到金子的最佳工具。
  此外,彼得·林奇也一直在鼓励人们从日常生活中发现投资的对象,因为人们接触到的有关这些产品和公司的信息是最直接的,也是最真实的。彼得·林奇从妻子女儿的日常消费行为中获益颇丰,在一次与女儿一起采购礼品时,彼得·林奇发现一家名为美体小铺的小店,无论是产品还是氛围都非常有特色,事后他对这家店进行了详细地调查,发现它的投资价值很高,于是买入并且获得了非常好的收益。他投资的雷米特、盖普、沃尔玛等也都是这样发现的。
  2、卖出法则
  彼得·林奇经常告诫一些投资者,对于一些有潜力的股票,在恰当的时间买入后,不要轻易卖出,有时候甚至要抵抗住市场卖出预期的压力,建议一般持有时间为两三年。彼得·林奇就曾因为受到卖出气氛的影响,在别人的劝说下,抛出了好几种本可以带来10倍以上收益的股票。
  彼得·林奇非常注重公司实质性的判断,认为公司经营或其他方面出现实质性问题,会给公司股票带来极大影响,此时应该果断地卖出所持有的股票,在新英格兰银行出现问题时,他在股价下跌一半时及时抛出,后来该股票跌幅达90%。
  在整个资本市场处于上升阶段时,投机气氛浓厚,容易出现追高现象,导致股票价格远离其真正的价值,彼得·林奇认为此时应该考虑清仓。在评估股价时,建议使用市盈率作为主要衡量工具,他认为当市盈率超过上市公司的成长率时,股价就是高了,应该考虑卖出。

 
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来源:小康杂志
发布时间:2008-11-24


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