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第三步，考察产品的复杂程度
巴菲特考察公司的产品是否易于被大众接受，如饮料、剃须刀、婴儿尿布等日常消费品， 个人电脑在高科技高度发达的今天也属于被大众广泛接受的。
公司名称 微软公司 甘尼特集团
业务评价 高技术有不可理解性，就像是另外一门语言 报业公司是一个任何人都属于并且可以理解的行业
检验结论 中性 通过
第四步，考察利润的可预测性
注重公司未来利润的可预测性。如果没有可预测性，那么任何未来价值的计算都是投机。
公司名称 微软公司 甘尼特集团
业务评价 从1992年到2002年过去十年利润一直在增长 1983年到1994年每股收益一直稳固增长
检验结论 通过 通过
第五步，考察负债水平
巴菲特会考察一家公司的长期负债能否用两年或两年以内的净利润来清偿。
公司名称 微软公司 甘尼特集团
业务评价 公司没有负债，每年还有平均100亿美元的利润 过去五年平均5亿美元利润，长期负债是7.67亿美元，长期负债小于两倍的年利润
检验结论 通过 通过
第六步，考察权益报酬率
过去十年公司的权益报酬率高于或等于15%，这说明公司在未分配利润上做得很好，能给股东高于平均水平的回报。
公司名称 微软公司 甘尼特集团
业务评价 过去7年平均权益报酬率是29% 过去10年的平均权益报酬率是20.4%
检验结论 通过 通过
第七步，考察资本支出
自由现金流一定要是正数，说明公司创造的现金要比花费的现金多。
公司名称 微软公司 甘尼特集团
业务评价 公司每股现金流是2.47美元，且有900亿美元储备金 前期有大量的资本支出，随后的经营不需要太多的现金流
检验结论 通过 通过
第八步，考察未分配利润的使用
未分配利润回报率在12%以上，超过15%以上则更好。
公司名称 微软公司 甘尼特集团
业务评价 25.8%的年平均回报率 15.5%的年平均回报率
检验结论 通过 通过
股价是否具有吸引力
在选好了投资对象后，下一步需要解决的关键问题是投资时机的选择，也就是什么时候买入该公司股票。而投资时机是否合适，主要是考察股价是否具有吸引力。我们看看能从巴菲特身上学到些什么？
第一，比较企业初始回报率与长期国债收益率
2008年7月9日的美国长期国债收益率是4.47%。
公司名称 微软公司 甘尼特集团
业务评价 初始回报率是3.2% ， 低于长期国债收益率4.47% 过去10年每股收益增长率是8.6%， 高于长期国债收益率4.47%
检验结论 拒绝 通过
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