无论是巴菲特的“在别人贪婪的时候恐惧,在别人恐惧的时候贪婪”,还是彼得·林奇鸡尾酒理论都告诉我们,投资过程中许多时候应该多一点点逆向思维。
美国投资分析家尼尔的逆向思维投资理论提出了“大多数人一致的看法往往是错误的”的观点,因为当一种观点被多数市场参与者接受后,它常会走向极端,以多数人进行操作发生错误的可能性因此增加。因此,尼尔认为:当市场上群体的观点、认识、方法思维趋向一致的时候,应采取反向操作。因为当所有人想的一样时,可能每个人都错了。
1929年美国股市大崩盘,当时无数投资者一夜破产,包括巴菲特的老师格雷厄姆也惨遭滑铁卢,但有一位叫巴鲁克的人却占尽先机,在崩盘前的一刻全部抛售离场。据说促使他这么做的原因是,崩盘前的一天他在路边让人擦鞋,那位擦鞋小孩对着他吹嘘自己投资股票买卖赚了不少钱,还愿意向巴鲁克无偿分享自己的投资经验。等鞋子擦完,巴鲁克回到办公室就把股票全线抛出,躲过一劫。巴鲁克当时考虑的是,连擦鞋小孩的钱都进入股市了,这时难道还能找到新的股民和新的进场资金吗?
股市中的逆向思维
逆向思维与从众心理是相对应的。在股市中,当少数人看多的时候,市场还不会发生质变,当发展到多数人都看多的时候,市场就发生质变了,熊市也是如此,股市不断下跌,悲观气氛弥漫于整个市场,而对于部分具备逆向思维的人来说,却正是投资的最佳时机。巴菲特有句格言:当人们蜂拥而至时,你要小心提防;当人们害怕时,你要设法对它感兴趣。
无论是所谓的投资还是投机,获取高额的最终利润回报才是人们投资股票的真正动因。不论是在成熟市场还是新兴市场,投资股票都应该具备一点逆向思维。例如,中国概念网络股在纳斯达克市场的沉浮就是对投资者眼光的一次大考验。再比如,中国A股市场经历了数年大熊市,在这期间诸如股权分置问题，接轨估值问题等大讨论始终使整个市场处于草木皆兵的状态,很多股票在几十元时有大量资金敢于买入持有,而跌到了只剩股价高峰时的零头价格却每日成交量稀少,缺乏大胆买入持有者。这正是为什么股市长期赔多赢少的最好写照:买涨不买跌,羊群效应在历年的股市波动中使无数投资者血本无归。而从A股创立至今,历次在市场处于恐慌性抛盘时敢于大胆买入者,最后都被证明是获利最稳定、最丰厚者。
逆向思维在股市中具体表现在:
1、物极必反:天地万物循环的道理发展到了极限,就会朝相反的方向转化,这是万事万物的总规律。当99%的人看多时,市场就可能见顶,而当绝大多数人看空时,市场就会发生改变。
2、少数变多数:在熊市中,当股价跌倒谷底区域的时候,多数人已经退场,主力资金也已经撤离,多数人认为市场还将继续下跌,结果是市场将会慢慢转强。
3、 多数变少数:在牛市中,当股价攀爬到顶峰的时候,可以说,有99%以上的人看多,都认为股价还会上涨,而当要买股票的人都买到了股票的时候,那么,他们卖给谁呢?
需要注意的是,运用逆向思维时投资者更需要具有坚强的意志和对自我判断的强烈自信,能够将自己的选择坚持到底,否则势必会输得比一般人还惨。
最后,逆势思维并不是任何时候都能够起作用,有时候相反的做法反而是正确的。比如当一个大的市场主力想操控大势,但最终以失败告终,这时市场主力是输家,而广大小散户是赢家。最突出的例子,就是2007年5月19日晚中国人民银行宣布加息并调整存款准备金率,意在冷却有过热迹象的证券市场,但是21日开盘后股市依然势不可挡,全线飘红。
逆向思维只是一种思维方式,而不是一种预测系统。也就是说,运用逆向思维时一定要注意时机,而时机往往是很难掌握的。“牛市不言顶”和“熊市不言底”等谚语都在说明即使股价绝对高估或低估,我们都不能轻言马上要发生转折。更多的时候,我们知道大趋势将发生变化,但不知道何时转折,而由于“不知道”而产生的把握上的偏差可能对投资决策造成很严重的伤害。
