3月中旬,红杉资本和联想投资宣布共同投资一家致力于考研咨询与培训的机构——万学教育2000万美元,几乎是在同期,北京汇众益智科技有限公司(GAMFE)已获得凯鹏华盈(KPCB)“千万美元级”的风险投资,旗下的动漫学院项目正式启动。
“这并非个案。”盛景网联教育培训集团CEO彭志强如此评价风投对于教育培训产业的连续投资。在彭志强看来,相比较中国制造业在国际市场声誉和竞争能力的下滑,以及IT行业泡沫的不断增多,“教育培训产业犹如一座还未开垦的金矿,引来国内外资本的竞相追逐也实属正常。”
《小康·财智》记者也惊讶地发现,就在这样一个似乎毫不起眼的领域,仅2007年,竟然先后有15家企业宣布获得了来自风投的入股。风投对于教育培训产业的热捧程度可见一斑。
谁能想到,之前认为只是小打小闹的教育培训业,居然在短短两年内招来了风投的狂轰滥炸。
大需求
风投的投资方向在很多人看来已经成为了判断行业是否景气的晴雨表。赛迪顾问最近发表的《2008年中国教育与培训业研究咨询报告》表明,中国教育培训领域的市场空间巨大,截至2007年底中国教育市场的潜在份额已高达两万多亿元,其中培训市场的潜在规模达到了3000亿元。
伴随着中国经济的迅速发展,原有的教育体系因无法满足市场需求而开始向多元化与实用化演进。在这个过程中,中国家庭对教育的重视、就业压力、传统教育体系的理论与实践脱节、资格认证制度的实施、办学政策的放宽等等因素,都为教育培训市场的发展提供了广阔的机会,民办教育也由此进入良性的上升期。与此同时,随着互联网在人们生活中的广泛渗透,教育培训的地点也从教室扩展到互联网上,通过与新技术的结合,包括远程教育、企业培训、渠道提供等服务都开始兴起。由于利润丰厚,加上技术和资金方面的进入壁垒都比较低,中国教育培训市场已被公认为2007年最具“钱景”的“朝阳产业”之一。“中国教育产业的市场非常大,包括终身教育计划、从幼儿园到高等教育、职业教育,以及每年400万大学毕业生的就业培训。我们基金比较关注教育这个领域。”金沙江创投基金合伙人潘晓峰也表达了对教育行业的青睐。潘晓峰认为,中国现在有4000多所大学,55万所中小学校,1.5亿名中小学生,以及70万所幼儿园。很难找到一个国家会像中国一样把足够多的时间和精力放在自我教育和下一代的教育上。赛迪顾问的统计数据也显示,教育支出在中国已经超过其他生活费用成为仅次于食物的第二大日常支出。每个人,每个家庭,每个企业都是市场。
教育培训市场不仅大,而且广。目前国内的教育培训业务初步可以分为高级人才的就业再学习培训和入门级技能培训两类。前者包括职业英语培训、IT培训等高级职业技能培训,伴随着个人可支配收入增加以及就业市场对语言等能力日益重视,加上申奥成功和中国入世的刺激,其需求规模不断扩大;后者则包括了汽修、厨艺、美容美发等初级技能培训,在中国现阶段产业结构调整升级和农村居民城市化的进程中占据重要战略位置,同样有不断增长的空间。来自慧聪的数据显示:教育培训各类细分市场,包括从幼儿园早期教育到高等教育、职业教育、各类校外培训、教育技术行业等市场都在以20%左右的速度快速增长。
低投入
除了需求比较大,教育培训业还是一个较为安全的产业。和一般的生产型产业不同,教育培训业是一个先收费后享受服务的产业,这就避免了从一开始对于设备和产品的大量投资——除了必要的宣传推广,前期投入甚少,这大大减少了由于定位偏差所带来的前期决策风险,并且可以大量减少应收账款。
教育培训业的好处还在于它的资金周转速度比别的行业要快很多。由于教育培训基本上都是周期性特别强的行业,一般以一个项目计算周期,这个周期少则半个月,多则两三月。如此高的现金周转率显然意味着再教育培训市场可以依靠更低的成本来撬动更大的市场。
正因为如此,教育培训产业被业内视为罕见的“低成本、高收益”的产业。即便缺乏自己的教材和稳定的教师队伍,仅有几十个人、几个教室、几台电脑,几万的启动资金,往往就可以支起一家中小型的教育培训机构。而且,教育培训企业的现金流状况一般均要好过别的行业。
盛景网联CEO彭志强在接受《小康·财智》记者采访时就表示,同样的1000万元,在IT或者制造产业,或许是一个小数目,但是在教育培训市场,一下子砸进去1000万元做市场推广,绝对可以算得上是大手笔。
稳定的现金流,高额的利润,显然是风投们所追逐的完美的投资产业。到目前为止,教育培训业所获投资中涉及领域除了网络教育中的网络高等教育、中小学网络教育、网络语言培训,还有线下的语言培训机构、中小学课外辅导机构、IT职业培训、企业管理培训等。
整合良机
相比市场机会,风险投资考察行业时最看中的可能还是该行业是否具备了比较成熟的商业运营模式。这就是为什么现在的IT行业热炒概念的缘由所在。
教育培训业拥有较为成熟的赢利模式也成为近期受风投关注的主要原因。“教育产业拥有模式上不可多得的先天优势。”集富创投中国常驻代表乐文勇表示,教育产业可以先收钱,然后提供服务,不存在应收账款的问题。而且,由于目前所盛行的IT培训、学历培训、语言类培训等,都属于通用培训,针对的都是具有某一方面需求的大群体,并不需要针对个人做个性化的需求,因此,无论是课程设计还是运营方式都比较固定化和模式化,不会轻易发生改变。如此一来,一旦培训机构对于目标人群的研究比较成熟,赢利模式一旦清晰,那么,该赢利模式就可以依靠风投的资本力量在很短的时间内不断复制,迅速做强做大。
教育培训业目前的现状显然满足了风投的期望。
由于技术壁垒和资金壁垒都比较低,导致了教育培训市场的鱼龙混杂。据不完全统计,到2005年,中国的教育培训机构达到7万多家,但是直到目前为止,全国还没有一家培训公司能达到市场份额的1%。数据显示,其中80%以上的培训机构因业务模式雷同、赢利模式单一,具体表现为培训课程设置缺乏针对性,课程内容陈旧雷同,授课技巧单一落后等现象极其普遍。培训课程产品及培训技术的更新换代严重滞后。
这种局面的造成显然与教育培训企业一直都是依靠自我资金缓慢滚动发展,没有外部资本的助推有关。而随着巨额的风险投资的进入,那些拥有成熟的赢利模式的企业,可以在短期内使得企业规模迅速膨胀,继而成为该领域的翘楚。
事实也证明,安博、环球雅思、万学教育、盛景网联等一大批企业在拿到了巨额风投的第一步无一例外都是全国扩张。此前,巨人集团董事长尹雄就曾透露,巨人的全国分校争取从2007年9月的100多家,到2010年上市前增加到500至1000家。
或许,下一步,风投们惟一需要考虑的则是能获得多大的回报。因为,在之前已有成功案例。2006年9月7日,新东方登陆纽交所,老虎基金获得0.85倍的回报;2007年9月,诺亚舟登陆纽交所,按IPO股价计算,雷曼兄弟获得3.7倍回报。
《小康•财智》2008年第04期
