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  2008年03月《小康▪财智》
  栏目:理财
涨价行业股票值得投资

★文 /《小康•财智》特约记者 刘

  自今年以来,在大盘股走低的带动下,上证指数由年初的5261.56点下跌至3月4日的4335.45点,跌幅为17.6%。然而,在价格上涨因素的影响下,农业、化工等行业的个股却逆市走出强势,其中,农业行业指数今年以来涨幅达到了29.94%。
  今年以来,农业股成为了二级市场的明星,统计显示,农业行业指数的累计涨幅达到29.94%,远远超过位居第二的信息设备8.19%的累计涨幅。农林牧渔板块的48只成份股中,今年以来处于上涨状态的有38只,占八成的比例。
  农业板块的走强主要缘于国内外农产品现货和期货价格大幅上涨的基本面背景。由于供给持续吃紧,在明尼阿波利斯谷物交易所春小麦的带动下,美国三大谷物交易所小麦期货合约近期掀起涨停狂潮,而大豆、玉米期货则连续创出历史新高。受到国际市场农产品集体飙升的刺激,国内商品交易所的农产品期货纷纷大幅上扬,创出历史新高,其中白糖和菜籽油涨势最为迅猛,周二创出历史新高后才出现回调。目前看,农业的高景气度尚无发生拐点的迹象,有望得以维持。
  今年以来涨幅在50%以上的股票有10支,依次分别为敦煌种业、丰乐种业、冠农股份、通威股份、新赛股份、新农开发、禾嘉股份、登海种业、中粮屯河、北大荒。
  敦煌种业、丰乐种业、登海种业在子行业分类中均属于种子生产类,累计涨幅分别为138.98%、128.80%、73.75%。在农产品价格维持高位的大背景下,随着天气的转暖,大面积的春耕播种,显然市场普遍预期对种子的需求量会大幅增长,而使其成为龙头品种。不过,这三支股票已经累计了较大的升幅,且均创出历史新高,敦煌种业、丰乐种业的日均换手率更高达12%以上,显示有资金大规模进出,二级市场存在一定的风险。
  尽管还有属于农业板块的10支股票今年以来处于下跌状态,但累计跌幅都小于大盘,跌幅最大的是正邦科技,为13.10%。其中,7家上市公司处于长江­以南的受雨雪冰冻灾害严重的省份。不过,农林牧渔的个股走势均强于大盘。
产品价格推高化工股身价
  在今年以来涨幅较大的股票中,化工行业个股成为仅次于农业股的又一亮点,其中多家公司受益于产品价格的提升。
  渝三峡主营业务是油漆等合成材料,2007年12月19日,该公司发布了一则澄清公告,公司“天然气制5万吨/年甘氨酸项目工程”项目处于试车调试阶段,公司无法准确判断草甘膦价格上涨对甘氨酸价格影响程度。在这之后,渝三峡股价从24.1元飚升至3月4日的53元,涨幅达到了119.92%。
  甘氨酸为何有如此大的魅力呢?究其原­因,还是源于价格的变化。近几个月,甘氨酸产品价格一路猛涨。07年7月份甘氨酸价格为15000-16000元/吨,而07年12月底至今,价格已经升至38000-42000元/吨。而作为甘氨酸的下游产品,草甘膦目前的价格已经­达到了80000元/吨。
  因价格提升受益的上市公司不在少数。华星化工年报显示,公司2007年净利润同比增长超过1.5倍,净利润增幅较大的主要原­因是公司主导产品之一的草甘膦原药受国际市场供需关系变化影响,售价年度内出现了大幅度的增长,该产品毛利率稳步上升,提升了公司的整体业绩。该公司股价也从2007年末的32.3元上涨至44.68元,涨幅38.33%。对于草甘膦这样的摇钱树,华星化工在年报中表示,2008年还将继续扩建自己的草甘膦产能。
  另一家化工类上市公司——扬农化工3月4日公告,公司计划增发不超过2600万股,募资将用于对控股子公司江苏优士化学有限公司增资,实施3万吨/年草甘膦原­药项目。公司预计募资项目达产后,每年将新增销售收入4亿元以上。自今年以来,扬农化工股价的涨幅也达到了40.07%。
  此外,值得一提的是冠农股份,该公司股价去年年末仅为42.96元,而目前已经­达到了84.64元,涨幅达到了97%。冠农股份股价暴涨主要是由于,公司作为第二大股东参股的国投新疆罗布泊钾盐公司年产120万吨钾肥项目已实施建设,09年底建成后,将成为全世界最大的硫酸钾生产基地,年销售收入可望达30亿元,而硫酸钾的价格也在近期不断的上涨。
通胀将延续 价格难回落
  有人认为,目前农业股的上涨已将超出了价值投资的范围,理由是以2007年前三季度业绩和3月4日的收盘价计算,农业板块的动态市盈率已经高达173倍。不过,无论是农业股,还是部分化工股的大幅上涨,主要原­因都是产品价格的上升,简单的用市盈率的标准来衡量它们的投资价值并不准确,对于这些股票的走势影响更多的是它们产品价格是否能够延续目前的上涨趋势。
  从2007年情况看,全国居民消费价格上涨了4.8%,其中食品价格上涨了12.3%,拉动价格总体水平上涨4.0个百分点。而进入2008年之后,今年1月CPI同比上涨7.1%,月度涨幅创11年新高。从数据来看,以食品为代表的消费价格上涨趋势很难在短期内得到改变。
  当我们把眼光放在全球的角度上,中国的通胀,无疑是全球通胀的一部分。2007年全球食品价格都出现了不同程度的上涨,这既不是简单的食品价格上涨,也不能仅由能源短缺、发展替代能源来解释。它实际上是全球经­济在经历了21世纪初期的黄金增长期后,需求过度膨胀带来的必然结果。
  在目前全球进出口产品结构中,中国和东南亚为劳动力和初级产品供应国,俄罗斯、澳大利亚、巴西、中东为资源品供应国,美、欧、阿根廷为农产品供应国,美、欧、日为高附加值产品供应国。在全球经历了需求高速增长后,劳动力、资源品等都进入供不应求状态,这必然导致农产品、高附加值产品出口价格相应抬高。
  全球一体化的产业链条导致全球陷入物价上涨的循环圈中。这种格局决定了中国的通胀不是独立的,也很可能不是短期的。更为重要的是,中国通胀的性质也发生了变化。劳动力、土地、能源,甚至资金的价格都在上涨,需求拉动型通胀越来越明显地向成本推动型通胀转变。
这种全球化的物价上涨在化工行业也得到了体现。草甘膦的价格之所以一路飚升,主要是由于国际最大的草甘膦生产商——Monsato由于生产过程中的环保问题,该企业实行减产,由此,草甘膦的供应受到了极大的影响,价格也随之上涨。此外,由于生物能源的发展和全球粮食库存的进一步下降,全球钾肥需求的增长超过了产能的增长,钾肥的将价格也不断上涨。
 
 
《小康财智》2008年第03

 
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来源:小康杂志
发布时间:2012-08-21


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