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作了一回看客 “2.27”后，恐慌情绪释放后，大盘开始重拾升势，一路过关斩将，节节逼近4000点大关。然而此轮的上涨几乎让所有的机构摸不着头脑，一些低价股，垃圾股，ST股节节窜升，有的在短期内翻了3倍，题材消息漫天飞舞。与此同时，新股民疯狂涌入，到5月，最高日开户数竟达到了31万。当时有众多媒体称中国进入了全民炒股时代。 “大量的散户像买青菜一样地买股票，什么便宜就买什么，”李鹏回忆当时的情景说，“当时的散户彻底主导了市场。” 就在散户享受这一狂欢盛宴的时候，基金经理们却备受煎熬。出手参与，有违基金价值投资的理念；静观，业绩得不到提升。当时，李鹏和他的团队也遭遇了这一难题。 “那时投研团队在不停地讨论市场，最后还是觉得要保持稳健的投资风格，尽量不做一些有违价值投资理念和基金合同的操作。”李鹏回忆道。 策略决定下来之后，心态就平和了许多，李鹏选择了坚守。他告诉《小康》记者：“金鹰成份股优选基金是以上证180和深证100为主的成份股投资，当时的仓位平均下来只有50%—60%，很轻。”而支撑这种平和心态的是，李鹏他们笃定，这波由散户主导的行情属于脉冲式的，不会长久。 时机终于到来 5月30日零点，新华社突然发布了上调股票交易印花税的消息：从2007年5月30日起，财政部决定将股票交易印花税税率由现行1‰调整为3‰。这是继4月29日央行提高准备金率、5月16日央行加息及再次提高准备金率和扩大人民币汇率浮动区间“三率”联动后，政府采取的直接针对股市过热的调控措施，力度之大，前所未有。 5月30日开盘后，大盘应声急跌，沉浸在狂欢中的散户猝然惊醒，一时间抛盘汹涌杀出，大盘更是一路下行，一时间股市悲观论四起，有言论说，大盘将进入中期调整。而让散户没有想到的是，各路基金却借机开始悄悄进场，将目标锁定在了大盘蓝筹股。李鹏也不例外。 对于众多基金合捧大盘蓝筹股的原因，李鹏解释道，一季度很多银行、地产都没涨，二季度是以涨小盘股为主，大盘蓝筹股还是属于相对的价值洼地，包括钢铁、房地产、金融板块。当时这些蓝筹股的平均市盈率都不到30倍，有的钢铁股还维持在十几倍的市盈率，但整个市场的平均市盈率已经30倍出头了。而且，当时的主流投资机构公募基金还是比较看好中国经济，包括人民币升值的趋势。所以，多数基金都选择了大盘蓝筹作为重仓的对象。 重仓锁定大盘蓝筹后，金鹰成份股优选基金净值也随着大盘上冲5000点，6000点而不断提升，取得了不菲的收益。 “V”形的两边 在李鹏操盘的过程中，在盘口经常能观察到散户追涨杀跌的举动，对此，他形象地用一个“V”形对机构和散户的操盘行为进行了区分。他说，散户经常走“V”形的右边来买，左边来卖；而机构恰恰相反，通常是买左边卖右边。机构有这样的行为一般是出于锁定利润的目的，或是为降低成本，会在上涨时降低一部分配置比例。他告诉记者，前一阶段大盘跌破5000点，很多散户不断看低点位，甚至离场，而很多的基金经理这时反而更乐观了。 在采访过程中，李鹏最多谈到的是“精耕细作”这个词，他认为，做基金是一个长跑的过程，一时一次的成功并不是常态，而最关键的还是稳健进取的思路和策略。此外，一个高效的团队也是致胜的关键。李鹏很自豪于他所属的这个团队。 2007年，大量新股民成了股市一道特殊的风景线，他们朴素的投资冲动一度改变了市场的既有速率。对于许多基金经理而言，2007年的股市是风起云涌，峰回路转的一年，定力、胆识与职业素养都在这一年得到了历练。让李鹏庆幸的是，他始终坚守了价值投资的理念，一种契约精神也随着走过的路而根植于心了。
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