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  2015年05月《小康▪财智》下旬刊
  栏目:特别策划
鱼龙混杂 别被高转送忽悠

★文 /胡柯

  中国小康网独家报道
  追捧“高转送”不仅要警惕主力出逃的风险,也要关注监管机构出台检查措施的政策风险,谨慎看待“高转送”。
  林淼最爱高转送的股票,股龄6年的她,今年依然在高转送的股票里摸爬滚打。随着一季报的逐步公布,林淼这一次却没有高兴起来,尽管30%的收益已经不低,但是她说,和往年50%的收益相比,今年她亏本了。
  高送转(配)是指送股或者转增股票比例较大,一般10送或转5以上的才算高送转。比如每10股送6股,或每10股转增8股等。送转的比例一般不会超过10送转10。
  高转送作为一种炒作题材,本身并不神秘,每年高转送的大戏都会上演。可是,高转送也有自己的潜规则,那就是牛市的时候,更容易受到青睐。
  2015年,随着大盘过4000点,高转送也成了一个亮点。据记者统计,截至2月2日,两市高转送的企业就多达88家,高于去年同期。但是,值得注意的是,今年的高转送似乎并不受机构青睐,所以,与往年拉升可能超过50%相比,今年很多的高转送并没有送上这份惊喜。
  鱼龙混杂
  企业选择高转送有很多理由,其中最常见的主要有三个:
  再融资的需要
  以西飞国际为例,2008年2月,西飞国际向大股东和机构投资者定向增发,2009年3月3日,公司公布每10股转增12股的分配预案。股价自方案公布后,最高涨幅达到31%。而这个时间恰恰是限售股解禁期。
  大股东减持的需要
  向日葵2013年7月3日公告了每10股转增12股中期利润分案后,股价从4.40元涨到了9月3日的6.68元,两个月的时间股价上涨了近52%,而2013年8月27日,正是向日葵老板吴建龙上市三年届满,吴建龙所持股份开始解禁的时期。
  通过高送转起到降低股价,
  提高股票流动性的目的
  目前A股的投资者相当比例是散户,散户资金量较小,因此更加偏爱低价股。如股票经过10送10的高送转分配方案后,原来100元的股价会降低为50元,这样就吸引了大量散户,增加了流动性,并且50元的股价相比100元,上升的空间更大。
  林淼说,在选择高转送的股票时,她最怕的就是遇到股东减持的企业和基本面不好的企业。这样,她很可能就成为炒作高转送股票的牺牲者。但是对于一个散户来说,预判一家企业为何要高转送并不容易。所以,追逐高转送的股票,风险并不低。
  一般而言,符合高转送标准的企业应该是利润面较好的企业。因为高转送企业衍生的利好需要得到业绩的支撑,其次未分配利润以及每股净资产以及资本公积金也应该充足,这样,高转送才能持续利好。而不是前期拉高,后期增长乏力。
  2014年的福星晓程高转送就是一例,前期利好拉升至60多元,但是因为后期没有业绩支撑,很快跌到40多元,逢高进入的,便被套牢。
  在西方成熟市场,股民们其实并不太认可高转送,他们只认现金分红的持续能力,认为这才是根本。
  而中国,炒股的股民多数持投机心态,并不关注企业的未来,所以,高转送在中国才很有市场,于是,我们看到一个乱象。
  并不是所有的高转送企业都是利润面好的企业,很多企业的利润面很差,也会进行高转送。
  例如,当初很有名的申华控股,其股价最高价时为16914元一股,就是2009年复权价也为8194元一股,为什么这个业绩一般的股,曾经能在A股中尊居王者,这与其历史上著名的高转送密切相关。
  1990年12月19日申华控股以328元开盘,期间大的转送有1992年的10送90股和后面几年的10送10股,在2008年业绩才2分钱一股时,还10送2股,这样的频繁高转送,让申华控股一直没有脱离股民视线,但是,如今申华控股的股价只有6元左右。
  为什么会出现这样的现象?

  业内认为,都是中国股市给“惯”出来的。

 
编辑:容与
来源:小康杂志
发布时间:2015-05-30


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