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  2015年05月《小康▪财智》下旬刊
  栏目:特别策划
本期特别策划:股市,还要牛多久?

★文 /《小康·财智》编辑部

  
  当身边的问候语从“吃了吗”变成“赚了吗”,中国的炒股浪潮已经席卷而来。
  毫无疑问牛市已经到来,据说在人80年的一生中,遭遇牛市也不过五次,过一次少一次。如果不想在牛市结束时后悔,那么,在有限的牛市浪潮中学会游泳,也就成了练就财富智慧的必经之道。
  这是新媒体时代的第一次牛市。股市刚开始疯涨时满仓踏空的人们刚醒过味来,随即蜂拥而至。据中国结算统计,2015年第一季度,新增股票账户同比增长433%,达到795多万户,其中,80后成为主力军,占62%,55岁以上人群也有一定比例,达5.2%;从持股看,90%以上账户持股市值50万元以下。
  中国人的“聪明”跟“过于聪明”之间仅隔一线。证监会越提示风险,人们越相信股市会大涨。人们从历史中学到的教训就是:数一数“十二道金牌”已经发到第几道了?
  股市有风险。老股民经历过真金白银的血的教训自然是明白的,而以80后为主力军的新股民自然是不明白的。无论如何,学习都有代价,在牛市中学习更考验人性。必须要看清楚的事情是:牛市还会牛多久?
  
  准确把握顶层设计的意图
  中国的股市是“政策市”。学习了解政策的方向,准确把握顶层设计的意图,可以说是绕不过去的入门训练。
  当下股市被架入国家战略,中国经济进入“新常态”的背景不可不知道。新常态下经济增长速度下滑、经济结构调整经历阵痛期,社会资金如何实现重新配置?
  从自贸区到互联网+,从“一带一路到京津冀一体化,从国企改革到中国制造工业4.0……这些由国家打造的内涵和概念,通过股市融资输血,顺利实现了房地产下滑背景下的居民资产重配,巨量的银行存款进入市场。央行行长周小川公开表示,“资金进入股市也是支持实体经济”。
  4月30日召开的中央政治局会议,点出了二季度稳增长的“大招”,招式涉及降税清费、重大基础设施项目等投资、货币政策、扩大消费、房地产健康发展、创新驱动、国企改革、京津冀协调发展八个方面。也就是说,这些方面将成为二季度资金流动的方向。
  另一个需要特别注意的,就是从去年就开始不断提及的新股发行注册制改革。在2013年11月30日,中国证监会发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,这是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。2014年两会期间,肖钢曾表示,证监会2014年的主要任务之一,就是研究注册制实施的方案。由于实施注册制的前提是修改《证券法》,因此今年肯定不能实施;如果2015年《证券法》修改完成,那么注册制就能实施。
  高层对新股发行注册制改革是长期筹划、势在必得。通过对注册制的改革,建立一个更为健康、更市场化的股市,是支撑本轮牛市的一个主要逻辑。
  
  一些必须注意的信号
  政策股市必须注意政策信号,十二道金牌的往事不可忘记,《人民日报》社论的威力仍然巨大。老股民炒股已经习惯读党报看风向。
  从本次牛市以来证监会和《人民日报》所发社论综合来看,政府的愿望是熊市变牛市,是稳重的牛而不是“疯牛”。但是国人听闻并揣摩高层消息后蜂拥而至的情形或许让政府都觉得“太过头了”,必须控制住疯涨的势头。
  《人民日报》3月30日也罕见发布两篇文章评论股市,认为股市不惧经济下行压力已经处于牛市之中,并且含金量在提高。股市走牛对于经济全局有不可小视的“红利”。《A股已处牛市中 把握牛市“红利”》刊出后上证指数上涨2.59%,《股市震荡不改“慢牛”趋势》刊出后,上证指数上涨1.66%。
  就“快牛变慢牛”,4月以来证监会四次提示股市风险,也是今年第六次提示。4月16日:肖钢提示牛市风险:投资者需守住底线 切勿跟风盲从。4月17日:证监会再次警示风险,回应大量新股民入市。4月23日:证监会投保局三方面提醒新股民:股市有风险。证监会表示,对于近期“全民炒股”的热潮,一直在关注。
  四次提示并没有遏制住新股民入市的热情。然而五一小长假刚过,股市就以连跌的态势,给新股民上了一课。“慢牛”就是“慢牛”,大家的步子太快了,要跌跟头。
  想知道牛市还要牛多久吗?请认真观看新闻联播和阅读《人民日报》。
  
  抓准热点才不是赌博
  如果存了一颗赌博的心进入股市,那就摆脱不了赌徒的心态。不妨来寻找热点,就算犯点错起码也出不了大圈。
  本期特别策划给出了六大政策股,包括:央企合并、“一带一路”、自贸区扩容、京津冀一体、长江经济带、土地流转与城镇化。详见后文《牛市赢利 吃透六大政策股》。
  首先是基础建设。由“一带一路”、京津冀和长江经济带等概念带出来的新一波基建投资热潮正在兴起。有观点认为地方可能掀起继1992年(南巡)、2003年(新政府上任区域振兴)、2009年(四万亿)年之后的第四次基建投资热潮。
  据财政部测算,京津冀一体化未来6年需要投入42万亿元。多家机构一致认为,这将给房地产、建材、环保等板块带来确定性投资机会。申银万国宏观分析师李慧勇说,预计加快推进京津冀一体化协同发展时,新能源产业、节能产业、环保产业、循环产业、生态修复产业、生态农业将获得新的投资机会。
  国有企业整合重组,央企合并不能不关注。高铁和核电领域之外,还有更多国家鼓励整合的企业,如有一定国际竞争力、产品附加值比较高、行业内存在同质化竞争等行业内的企业。还要注意到央企上市公司高管薪酬制度改革。中国远洋、工商银行等年报披露开始按照国家对中央企业负责人薪酬改革的有关规定执行。股权激励也是薪酬制度的主要拼图。华泰证券等年报披露对高管人员及业务骨干进行股权激励,从而充分调动高管人员及业务骨干的积极性。
  “互联网+”仍然值得注意,《人民日报》评论也提到了鼓励青年创业,创业集中领域自然与互联网相关。“互联网+”带来的信息产业基础设施建设也是其中应有之义。
  
  牛市还能看多远?
  如果说新闻联播和《人民日报》的信号过于晦涩,更明确的信号可以从以下几个方面来看。
  房地产销售的情况有没有持续好转,地产投资的情况怎么样。房地产只要没有彻底翻身,资金就不会大量流出。截至本刊截稿,多地楼市继续升温,五一小长假期间,一二线城市成交量上涨,二三线城市回升不甚明显。预计一二线城市的房地产市场环比4月再次出现上涨情况。房地产初步回暖,后市反弹尚不能确定。
  基础建设增速如何。看政府的大规模刺激投入,能否将基建投资重现30%以上的高增长。目前地方上热情肯定有,但是短期内融资仍然未知。如果政府有大规模刺激,出现中国版QE放量,从而导致CPI上行到3%以上,迫使央行货币被动紧缩的话,牛市就有大风险。
  新股发行注册制改革是否成功。一旦大规模IPO开始,股价跳水的可能性就会大增。 
  让中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威来预测下。她认为:由于转型预期与资金从银行到股市的大转移,上证指数最晚明年上半年破万点。
  
  给新入市股民一些建议
  种下了豆子,不要每天去翻看它什么时候发芽。明白春播秋收的道理,看好了,低位进,等高位到来。不要一点波动就大呼小叫要死要活。
  不要卖房去炒股。没有一个专家会建议新股民赔上身家性命去股市赌一把,证监会对散户股民的建议也是不要借钱、卖房去炒股,就算大胆预测股市要上一万点的刘姝威也郑重强调:不要卖房炒股。
  不要认为自己运气爆棚。总想着最低位买、最高位卖的人,总会错过合适的机会。给自己定一个合适的期望值,达到市场的平均水平就是最好。
  关心时事。对政治一向不感冒的同学们趁这个时候关心时事不是坏事,最起码知道中央最近有些什么重大举措,股市是往上走还是调整还是有什么预警,做到心里大致有数。
  5月2日的伯克希尔公司股东大会上,巴菲特对中国投资者建议,价值投资是永恒的原则。面对中国A股最近的疯狂表现,巴菲特说,“当人们对股票太过热情或者太过沮丧的时候……这两种极端状况对社会而言都不是太好。”
  巴菲特和芒格都对不做价值投资的行为表示不解。芒格说如果更多的靠近价值而不是参与投机浪潮,中国市场会有更好的表现。
  投资大师其实为投资者和股民们给出了最终的答案:价值投资。
  
  
  《小康•财智》2015年第05期
 

 
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来源:小康杂志
发布时间:2015-05-30


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