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  2014年06月《小康▪财智》
  栏目:理财
六月A股:弱势震荡延续

★文 /《小康·财智》记者 吴洁

 
  6月份市场整体的走势将维持区间震荡的格局。操作上可关注波段性和结构性机会。  
  
  上月初大盘在2000点附近获得支撑,止住跌势,但最终大盘呈震荡格局,波动幅度不大。
  而6月份市场面临年中的资金考验和IPO重启的压力,市场如何演绎?
  
  5月2000点获得支撑
  从5月全月消息面看,宏观经济数据显示经济下行压力不减,对市场信心构成压制。但与此同时,各种“微刺激”政策频出,对市场起到一定支撑作用。
  5月份大盘呈震荡格局。经过4月底一番猛烈下跌之后,5月初大盘在2000点附近有所稳定,随后多方发力,股指向上挑战60日均线,但上方压力较大,未能成行,在空方反压之下,股指震荡回落,重回2000点附近。不过2000点位置支撑较为强劲,多方再度试图收回失地,一度挑战60日均线,最终大盘月K线小幅收红,上涨0.63%。
  从各大指数来看,中小板、创业板双双走强,涨幅均超过2%。沪深300指数表现偏弱,下跌0.1%。从5月份行业板块的走势来看,板块个股大多上涨。其中,计算机、通信等板块走势偏强;食品饮料板块跌幅居前。而从申万风格板块的表现来看,板块呈普涨格局,活跃股、新股涨幅居前。从5月份热点概念板块表现来看,虽然大盘出现震荡调整,概念板块表现涨跌不一,其中云计算、卫星导航等概念板块表现强势。
  
  宏观数据偏弱
  从宏观方面看,目前经济数据整体仍相对偏弱。汇丰公布中国5月制造业采购经理人指数(PMI):初值49.7,前值48.1,预期48.4。新订单回到50以上,新出口订单为2010年11月以来高点。
  对此,各机构纷纷表示,新出口订单为2010年11月以来高点,显示经济企稳,说明前期包括降低融资成本在内的稳增长政策初步见效。但是从绝对值看,仍处于临界点以下。而从投资、消费等数据看,目前整体需求仍相对偏弱,经济增长的动力仍显不足。
  中国人民银行也指出,从近几十年的经验看,改革开放的持续推进对中国潜在增长水平产生了巨大影响。受劳动力供给趋紧、经济发展方式转变等影响,潜在增长速度有可能会呈现阶段性放缓态势。国务院总理李克强近期也表示,当前我国经济运行总体平稳,结构出现积极变化,但经济下行压力仍然较大,不能掉以轻心。
  由此也从侧面反映出目前我国经济运行所面临的风险。目前市场对宏观经济预期依然不佳,需关注进一步数据情况。
  
  货币政策将更为宽松
  货币方面,市场“降准”预期有所提升。李克强总理近期多次表示,面对经济下行压力,中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,加强政策协同配合,适时适度预调微调。  
  而不少经济学家也公开表态建议“降准”。如兴业银行首席经济学家鲁政委称,全面降准有必要。一方面,外汇占款等自然注入流动性偏少,需要央行主动释放流动性来平补;更为重要的是另一方面,高层关注的是融资成本,只有公开全面降准才有利于货币市场和债券市场的中长端利率回落。渣打银行中国首席经济学家王志浩也表示,当前中国多项经济指标表明降低存款准备金率的时机已经成熟,有必要较大范围放松政策以稳增长。不过央行暂未松口。中国人民银行公布的《2014年第一季度中国货币政策执行报告》表示,要保持定力,主动作为,适时适度预调微调,增强调控的预见性、针对性和有效性。下一阶段将综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合,健全宏观审慎政策框架,保持适度流动性, 实现货币信贷和社会融资规模合理增长。
  央行行长周小川在“清华五道口全球金融论坛”的闭门会议上表示,短期数据出来不一定能说明问题,央行一直在流动性方面进行微调,目前国务院强调宏观调控要有定力,不会采取大规模的刺激。
  东莞证券分析师陈曦在接受《小康·财智》记者采访时表示,短期货币政策发生大幅转向可能性不大,但其变化存在一定基础,值得关注其动态发展情况。随着6月半年末时点临近,虽然仍有可能出现资金紧张局面,但再度出现去年“钱荒”现象的可能性不大。
  
  面临IPO重启压力
  从市场层面看,IPO重启在即,对市场将带来一定压力。
  证券业协会发布了修订后的《首次公开发行股票承销业务规范》、《首次公开发行股票网下投资者备案管理细则》以及《首次公开发行股票配售细则》,这也标志着IPO配套措施正式落地,第二轮IPO启动已万事俱备。从预披露情况看,5月28日晚间证监会再发第二十八批14家预披露名单。其中,7家拟在上交所上市,2家拟在中小板上市,5家拟在创业板上市。加上此前二十七批披露的393家,目前已有407家企业披露招股说明书。
  为了对冲IPO重启的压力,近期资本市场政策频出,除了新“国九条”,中国证监会召开会议,研究部署《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》相关工作,证监会主席肖钢在会上提出涉及资本市场改革发展各个方面的11项改革措施。其中明确,从6月到年底,将计划发行上市新股100只左右,并按月大体均衡发行上市,同时抓紧研究注册制改革方案,统筹好注册制改革力度和市场的可承受度。上述表述在一定程度上缓解了市场担忧情绪,但6月仍将面临IPO重启压力。
  
  回调概率小
  5月大盘呈震荡走势,基本在2030点上下波动,且幅度不大。市场成交量也多数维持在相对低位,沪市日成交量多数在600亿元以下,显示市场观望情绪浓厚,入市积极性较低。
  而6月份,到了半年末时点,虽然央行近期在公开市场有所投放资金,但仍不免面临资金面紧张情况的可能,而IPO重启在即,未来对市场的影响也将从预期层面上升到实质层面。宏观经济仍面临反复,但变数在于近期政策维稳的声音逐渐增强,“微刺激”维稳动作将延续,且力度有增加的可能,对市场将起到正面影响。
  陈曦认为,从技术面看大盘处于底部震荡反复的格局,下档2000点仍有支撑,而上档则面临多重均线压制,突破仍有难度,在缺乏实质性利好背景下,难以突破现有区间。陈曦预计6月份市场整体的走势将维持区间震荡的格局。操作上可关注波段性和结构性机会。预计上证指数核心波动区间为2000-2100点。
  中投证券分析师黄君杰表示,政策托底大基调下,二季度不会有过分负面的表现。预计6月市场仍会呈现震荡收阳的态势。建议关注食品、日用品,以及稳定增长的家电、汽车。
  在板块配置方面,陈曦则建议关注低估值的大盘蓝筹板块,如银行、券商、保险、汽车等板块。关注抗周期性较强、有业绩支撑的大消费类板块,如旅游、家用轻工、食品饮料、医药等板块。在主题投资方面,6月份可关注持续受益于国产化的计算机板块。
  
  
  《小康•财智》2014年第06期
  

 
编辑:
来源:小康杂志
发布时间:2014-06-17


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