二季度为钢铁传统市场旺季，下游需求阶段性好转趋势明显，预计钢价也将出现上涨走势，钢企盈利将会明显改善，因此短期建议关注钢铁板块的投资机会。
3月底以来，上证指数徘徊在3000点之下的窄小空间反复震荡，多空双方争执不下，钢铁股异军突起为多方带来了活力。在估值修复为主导的行情支配下，特别是在日本发生地震，影响其钢铁业生产的背景下，钢铁指数持续领涨大盘。
数据显示，目前钢铁板块的市净率为1.69倍左右，较全部A股2.97倍市净率明显偏低，相对估值仍处在所有行业中的较低水平，安全性较高，有望成为市场上攻3000点的主导主力。
二季度初始，钢材终端需求亦开始出现季节性回暖。总体上看，虽然今年房地产市场的严格调控使得对建筑钢材的需求受到抑制，但保障房的建设在政府大力推动下可能早于预期。2011年1000万套保障性住房按照每套面积70平米、每建筑平米需要钢筋50公斤估算，则2011～2012年将带动3500万吨的建筑钢材的需求量。预计今年下半年保障性住房将逐步开工，至少带动1800亿的建筑钢材的需求。
从资金流向来看，自3月28日以来钢铁板块有明显被主力资金抢筹的现象，显示出该板块的低估值正对主力资金产生强烈的吸引力。数据显示，有17只钢铁股近几个交易日被主力资金增持，占该板块交易中个股总数的56.67%，合计净流入资金76155.38万元，平均每股主力资金净流入达4479.73万元。与整体A股市场相比，钢铁板块明显成为主力资金的避风港。
同时，由于世界铁矿石三大巨头的高度垄断性、中国为维持经济增长而导致钢材刚性需求，未来相对较高的铁矿石价格将常态化。建议关注拥有低价铁矿石资源的企业和以特钢为主的公司。
出镜证券公司：
中信证券 西南证券 光大证券
八一钢铁：★★★★☆
行业类别：钢压延加工业
催化因素：业绩巨幅增长，期待资产注入
投资亮点：
1．产能扩张享受区域发展优势：“十二五”时期，新疆将加速新型工业化、农牧业现代化、新型城镇化进程，固定资产投资将保持高速增长，由此将带来巨大的钢材需求。公司作为新疆地区最大的钢材生产企业，市场占有率约为71%，其运输、采购成本均享有一定的地域优势。“十二五”期间公司计划将产能从目前的800万吨扩展至1000万吨，此举将使公司充分享受区域发展所带来的益处，可谓天时地利，预计其业绩将持续高速增长。
2．整体上市具备想象空间：目前公司所需铁水全部来自集团公司，导致其关联交易费用较高。其2010年关联采购总额为178亿元，占营业成本的83%。要解决关联交易问题，实施集团资产注入将是合理的趋势。目前集团公司拥有雅满苏、磁海、蒙库、迪木那里克和瓦吉里塔格5座在产铁矿，铁精粉产能约300万吨。八一钢铁作为整体上市的平台，其资源概念的潜力不可忽视。
【业绩报告】2010年年报：基本每股收益0.6900元，主营业收入236.66亿元，同比增长43.84%，归属于母公司所有者净利润5.25亿元，同比增长376.72%。
作为周期性行业，钢铁行业的盈利水平面临着宏观经济走势、相关行业波动、供求关系等多种因素的影响；同时国内钢材出口大幅增长导致的贸易摩擦和关税变动，如果进一步影响出口受阻将提升过剩产能在国内集中消化的风险。
凌钢股份：★★★★☆
行业类别：黑色金属冶炼及压延加工业
催化因素：资源优势成就良好业绩
投资亮点：
1．公司所处朝阳地区是国内铁矿资源集中区域之一，矿石探明储量在10～20亿吨，主要产品为普钢类产品，技术含量较低，在产品结构上并未占有任何优势，因此成本对于公司业绩的影响较大。而公司自有铁精粉及所在区位充足低价的原料供应将持续为公司提供成本优势。
2．公司下属子公司保国铁矿下辖三个矿区，分别为边家沟、黑山、铁蛋山，矿石品位为30.78%，但所产铁矿石品位高达69%以上，居全国首位。且保国铁矿目前具备年产180万吨原矿、100万吨左右精粉的能力，后续边沟山采区70万吨原矿产能将在今年释放，增加公司自有资源供给。
同时，公司股东凌钢集团北票铁矿尚有40万吨精粉也全力供应公司需求。其余大部分原料则靠外购，而公司所在朝阳地区乃是铁精粉供应丰富的地区，该地区是国内铁精粉主产区之一，由于本地供大于求为公司提供了相对于其他地区较廉价的原料来源，一定程度上弥补了公司在钢铁产品结构上的劣势，提升整体盈利水平。
【业绩报告】2010年年报：基本每股收益0.7400元，主营业收入128.58亿元，同比增长35.22%，归属于母公司所有者净利润5.96亿元，同比增长99.91%。
下游需求低于预期，铁矿石价格波动。
新兴铸管：★★★☆☆
行业类别：金属制品业
催化因素：估值稳健，海外布局
投资亮点：
1．经营状况：2010年公司共完成铁、钢、材产量553.57万吨、444.54万吨、419.41万吨，同比分别增长24.13%、34.78%、44.65%；铸管及配套管件产量145万吨，同比增长5.06%，销售量152.02万吨，同比增长16.56%。2010年公司钢铁产品产销量大幅增长，主要是因为并入了新收购的金特钢铁的相关钢铁产量。
2．公司未来看点：金特钢铁产能释放。金特钢铁是新疆第二大钢铁企业，拥有钢材产能80万吨，未来高线项目投产后，产能将达到150万吨。预计未来5年新疆固定资产投资将迎来高速增长，钢材产量的提升将使公司充分享受由此而带来的钢材需求。公司目前还拥有年产50万吨铁精粉的矿山资源，另外持股34%的新疆和合矿业拥有储量为亿吨级的磁铁矿尚未投产。预计金特未来铁矿石有望完全达到自给。
3．投资AEI布局海外矿：2010年公司出资70%与华鑫国际设立“新兴华鑫(香港)有限公司”，并由其认购加拿大AEI公司19%的股份，同时获得AEI旗下Roche Bay项目所有矿石产品19%的优先购买权，该项目C矿区拥有铁矿石资源量为5亿吨。权益矿价将在市场价的基础上打一定折扣，这将有利于公司缓解成本压力。
4．离心浇铸复合管项目：该项目设计产能5万吨/年，主要生产用于石油石化、电力、运输等行业的高端钢管。目前该类产品仍大量依赖进口，售价远远高于普通铸管价格。预计该项目将于2011年9月投产，高附加值产品将使公司盈利能力得到提升。
【业绩报告】2010年年报：基本每股收益0.7046元，主营业收入376.21亿元，同比增长29.41%，归属于母公司所有者净利润13.51亿元，同比增长51.75%。
尽管公司这几年也很是下工夫做了一些延伸产品项目，也往高端走了一些，不过因为原来的盘子较大，这些新亮点所处的市场规模又不是很大，所以估计还需要较长时间，市场才能改变对它的钢铁股属性的定义，赋予更新的题材，摆脱低市盈率。
西宁特钢：★★★☆☆
行业类别：钢压延加工业
催化因素：资源盈利贡献日益增加
投资亮点：
1．资源盈利贡献日益增加。2010年公司铁精粉毛利355元/吨，焦炭毛利382元/吨。铁矿石和焦炭以25.61%的收入比重，贡献了49.71%的利润。今后随着铁精粉和煤焦的进一步扩产，盈利贡献占比将会更大，资源也将成为公司最重要的利润来源。
2．铁矿石方面，公司目前拥有铁精粉产能120万吨以上，还不能满足自身钢材生产所需；目前，公司旗下的矿山只有肃北博伦矿业的大红山铁矿和哈密博伦矿业的白山泉铁矿达产，随着西钢矿业的胜利铁矿、磁铁山铁矿和洪水河铁矿的陆续投产，预计2011年产能达170万吨。
煤矿方面，公司持有木里煤田江仓矿区35%的股权，江仓能源煤炭资源丰富，储量达46000万吨，未来煤炭产量扩张潜力极大。公司目前焦炭产能70万吨，已经可以满足自需。公司还拥有钒矿，肃北博伦七脚井钒矿保有储量为3000万吨，可采储量为1669万吨，2010年10月份投产，一期原矿产能50万吨，五氧化二钒产能1000吨。这些资源一方面给公司稳定的原材料供应，一方面增厚公司的业绩。
3．公司配股只欠东风。江仓能源的采矿证尚未得到国土资源部的正式批准,这成为了公司配股方案推进的主要障碍。目前审核工作正在进行,券商机构判断年内获批问题不大。届时公司配股方案将水到渠成。
【业绩报告】2010年年报：基本每股收益0.3100元，主营业收入70.52亿元，同比增长35.97%，归属于母公司所有者净利润2.33亿元，同比增长570.50%。
公司已经成功转型为矿冶公司，并有望成为西部黑色矿业龙头。但在此过程中，矿产的开发进度是不确定因素，对企业的业绩及定位会产生较大影响。
金岭矿业：★★☆☆☆
行业类别：铁矿采选业
催化因素：铁矿石龙头，两市稀缺
投资亮点：
1．公司是国内唯一一家铁矿石资源类上市企业， 是极为稀缺的投资标的。公司矿石产品赢利能力强，通过内生性和外延式扩张，资源储量不断增长，产品生产能力大幅提高。公司已通过定向增发收购控股股东拥有的铁矿石资源，拥有侯家庄矿区、铁山辛庄矿区和召口矿区的采矿权，三大矿区保有铁矿石资源储量3329.70万吨，可采铁矿石资源储量2295.1万吨。
2．2011年金鼎矿业40%股权有望注入：按照公司非公开发行股份购买资产时的承诺，大股东山东金岭铁矿将择机将持有的山东金鼎矿业有限责任公40%股权注入上市公司。目前该部分股权委托上市公司经营管理，大股东承诺在2011年内完成注入。该部分股权的年盈利潜力在1000～4000万元。金鼎矿业股权注入进程逐渐清晰将大大增加公司持续发展能力，加大公司矿产资源储备和精粉产能。
【业绩报告】2010年年报：基本每股收益0.8300元，主营业收入15.40亿元，同比增长65.10%，归属于母公司所有者净利润4.91亿元，同比增长126.48%。
下游需求减少，导致公司产品下降。
