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从供需两方面来看，3月11日发生的东日本大地震以及随之而来的大海啸对日本经济以及世界经济复苏的阻碍因素和拉动因素并存，因此不必过于悲观
日本央行采取非常规的金融政策对解决受灾企业资金困难问题以及保证灾民的提现很有意义，但是更重要的意义在于稳定社会秩序、稳定民心和提振企业信心，同时也向国民和世人发出信号：日本央行有足够的财力保障救灾所用资金
3月11日发生的东日本大地震以及随之而来的大海啸对日本东北地区的生命财产造成了巨大损失，其中宫城、岩手和福岛县遭受破坏最为严重，特别是上述3县的太平洋沿岸地区几乎遭受毁灭性破坏。受地震和海啸影响，福岛核电站1号、3号、2号、4号机组相继发生氢爆和压力爆炸，造成一定的核泄漏，人心恐慌，使情况更加复杂。从供需两方面来看，此次灾害对日本经济以及世界经济复苏的阻碍因素和拉动因素并存
日本经济年内有可能取得较高增长
如果核电站核泄漏出现大问题，对日本经济的影响难以估量。如果距离福岛核电站200多公里的东京和首都圈遭到严重污染，日本经济将遭到毁灭性打击。但如果不出现大问题，则此次灾害虽然对日本经济将造成很大影响，但毕竟有限。本文以核泄漏不出现更严重污染为前提进行分析。
由于地震使东北地区的公路、铁路、港口、电力等社会基础设施遭受严重破坏，物流系统瘫痪。该地区汽车产业零部件生产的断档已经导致丰田和本田公司国内全线停产，索尼、东芝、松下等公司设在这一地区的半导体元器件、芯片等生产厂家短期难以恢复，可能造成产业链条的断裂，使日本国内甚至国外相关公司生产受阻。灾后股市暴跌，汇率波动，金融市场也存在波动的可能。由于民众心理恐慌，消费欲望下降，这也将使长期处于疲软状态的个人消费更加低迷。
遭受打击首当其冲的将是日本的保险业。数以万计的居民被夺去了生命，十几万人的家庭房屋被毁，据有关机构初步预测，灾后的保险赔付将高达350～500亿美元之巨。这将给本来就很不景气的日本保险业以沉重一击。从短期来看，灾区供电、供水中断，特别是福岛及其周边的大部分核电站停止运行，导致电力严重短缺，再加上日本采取了各地区轮流停电的措施。而停电必将打乱这些地区正常的生产和生活秩序，对整个日本经济的负面影响难以估量。
更令人担忧的是，在灾后重建过程中，财政支出必将进一步扩大。而资金的筹措只能依靠国债的继续发行。但问题是，日本的财政状况已经十分严峻，中央政府与地方政府长期债务余额已接近GDP的200%，在发达国家中是最糟的。扩大财政投资固然能够促进灾后重建，也可以带来需求的扩大，但是继续大幅度增发国债，必将使财政负担更加沉重，将成为中长期日本经济复苏和健康发展的制约因素。
但是，也应当看到，此次地震和海啸灾害发生在日本相对比较落后的东北地区，而最重灾区又位于东北地区的东海沿岸落后的农业、渔业地区。这次灾害虽然对经济中心区的东京、茨城、千叶也有所波及，但损失很有限。日本东北的宫城、福岛、岩手、青森、山形和秋田6县的GDP，仅占全国的8%左右，而受害严重的宫城、福岛、岩手县总计所占比重仅为4%，遭受海啸袭击最严重地区所占比例则更小。海啸吞噬了数以万计人的生命，摧毁了大量民宅，但除福岛的核电站遭到重创外，其他距离海岸较远的汽车零部件、半导体、芯片等生产基地只受到地震的破坏，并没有受到海啸的冲击，所以损失相对较小。
另外，震前日本政局长期动荡，这在一定程度制约了日本经济的复苏。而由于震灾的发生，各党派捐弃前嫌，齐心协力抗震救灾，民族凝聚力提高，政局暂时转向稳定，这也为灾后重建和未来经济复苏创造了良好的条件。日本是世界第三大经济体，其经济实力雄厚，危机管理特别是抗震救灾的经验丰富；国民素质较高，都愿意积极配合政府投入抗震救灾，倘如核电站泄漏得到控制，估计能在较短的时间内度过最严峻的灾后抢险期，此后经济社会秩序将逐步趋于稳定。
虽然灾害给存量经济带来重创，但灾后重建将会产生巨大需求，而这种需求也将会拉动经济的增长。有效需求不足是日本经济陷入长期萧条的重要原因之一，因此，灾后重建的需求扩大对刺激日本经济复苏也将起到积极作用。大兴土木，就业亦有望扩大，失业压力可能得到一定程度上的缓解。1995年的阪神大地震时期，由于灾后重建需求的增加，就曾经拉动了日本经济的增长。1995年和1996年两年日本经济增长率分别为3.0%和4.4%（当时公布的数字），这几乎是近20年来日本经济最高的增长率。在灾后重建的特殊情况下，政府投资的乘数效果较高，对经济增长的拉动效果更大。甚至可以说，2011年日本经济取得较高增长的可能性也是存在的。
灾后重建或将促进世界贸易量增加
日本中央银行最近连续数日对市场注入战后史上最大规模巨资，总额高达50万亿日元之多。人们担心流动性过大，可能会引起世界性金融市场混乱。笔者认为，在大难当头时期，日本央行采取非常规的金融政策对解决受灾企业资金困难问题以及保证灾民的提现很有意义，但是更重要的意义在于稳定社会秩序、稳定民心和提振企业信心，同时也向国民和世人发出信号：日本央行有足够的财力保障救灾所用资金。
日本央行的注资政策是临时性、救济性政策，所以短期内不至于引起世界性金融混乱。另外，对于在灾后重建过程中日本大量发行国债将会冲击世界金融市场的担心也大可不必。目前日本中央政府和地方政府长期债务余额约为1000万亿日元，国债的94%来自于内债，日本个人金融资产高达1400万亿日元，因此政府在国内举债尚存空间，估计今后举债仍将以国内为主。由于灾后国内企业将出现资金短缺问题，有可能出现企业资金从海外回流的现象，但估计资金流不会太大。其原因在于东北地区企业本身相对较少，而且所受损失有限，不至于引起大规模的资金从海外回流。
关于灾区生产基地遭到破坏是否会导致日本与全球性产业链条断裂问题也不必太担心。因为东北地区的产业大多集中在仙台等城市的周边，没有受到海啸的袭击，并未遭到毁灭性破坏。经过一段时间就能恢复，关键是现在交通和物流遭到破坏，产品难以运进运出，但不必对此太悲观。
随着灾后重建的展开，日本对原油等大宗商品的需求将会增加，其结果可能会导致国际原油和大宗商品的涨价，从而对世界经济复苏产生一定影响。当然，由于现在日元汇率处于高位，有利于日本购入大量原油和大宗商品。如果国际原油涨价，固然会带来生产成本的增加，但另一方面也有利于缓解长期困扰日本经济复苏的通缩压力。另外，日本为了灾后重建，势必会扩大来自国外的进口，这在客观上会促进世界贸易量的增加。
（作者系中国社会科学院日本研究所研究员）
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