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  2011年01月《小康▪财智》
  栏目:理财
2010年,哪些券商不靠谱?

★文 /《小康•财智》记者 莫北

  目前各大券商又开始推出2011年的策略报告,在这个时点,本文特对券商去年末推出的2010年股市策略报告进行回顾, 给各大券商打个成绩单。
 
  2010年股市已经收官,指数的跌宕起伏出乎太多人的预料。对于投资者而言,回顾过去一些券商的预测虽然无益于改变目前账户的盈亏状况,但却能吸取一些经验与教训,为未来更好地操作打下基础。本文将对2010年进行回顾,评点哪些券商靠谱,哪些券商不靠谱。
  多数券商看多2010
  记者选取了中信证券、申银万国、中信建投等国内主流券商在2009年末2010年初发布的2010年A股市场预测报告。回顾2010年的券商预测,2010年初有逾六成券商在策略中表示对整年行情持乐观态度,大型券商中更是有八成将今年沪指高点定在4000点上方。
  统计显示,大多券商认为2010年A股运行中枢在3800点(上证综指)上下。其中,中信建投证券预测指数的运行区间为2700~5000点,为最乐观的一家。而一向相对谨慎的中金公司认为,2010年各种力量相对更加平衡,股市将随盈利呈现震荡向上趋势。大盘还有25%~30%的上升空间。这意味着2010年上证综指有望涨至4096点至4260点。
  申银万国预计2010年上证综指运行区间在2900点到4200点。中信证券认为上证综指2010年高点有可能触及4500点。相对谨慎的是国泰君安。国泰君安认为2010年为震荡行情,市场可能从增长期转向熊市。
  安信证券指出,相对于2009年,2010年国内资本市场流动性的充裕程度将明显下降。而历史上,在盈利上升和流动性趋弱的年份里,资本市场难有优异表现。
  西南证券认为,2010年上市公司的盈利增长将推高2010年A股的市场价值中枢,市场核心价值区域将在2700到3960点之间。
  申银万国预计,2010年A股市场将在短期冲高后,于一季度的前期遇到年内的第一个高点,然后回落,于第二季度筑底回升,到下半年震荡向上,稳步走高,沪指核心波动区间为2900~4200点。
  而国金证券则认为2010年A股市场的上证指数可能波动区间在2700点到4000点。
  2010通胀未被预测
  看多2010年,券商给出了众多理由。一方面认为经济走势有望继续回升,内外需有望同步回升,而中国经济将在经济转型、结构调整的政策背景下开始酝酿可持续的增长动力。流动性方面,当时机构认为虽然部分经济刺激政策可能会退出,但流动性仍有望呈现平衡偏松的格局。
  机构当时对于2010年货币政策的调整也有普遍预期。在10家券商中,有4家对加息进行了预测,其中国信证券、中信证券、申银万国预测2010年可能会加息。
  在2010年投资策略报告会上国泰君安证券认为,2009年A股市场的大涨主要是来自投资者能够预期政策刺激下,2010年是稳定增长,适度通胀,在政府支持力度全球性减弱的情况下,市场对经济的自发力量走势必定将信将疑,映射在市场上则是震荡行情将现,不具备长期牛市的根基。
  西南证券则认为,2010年经济季度数据可能出现前高后平的态势,全年GDP增速将保持9.3%左右。消费和固定资产投资仍是拉动全年中国经济的主要动力,上市公司的盈利增长将推高2010年A股的市场价值中枢。
  申银万国预测2010年中国经济的关键词是再平衡,将呈现高增长、低通胀格局,GDP增长率约为9.6%,CPI约为2.2%,收入分配结构和产业结构调整,将是2010年再平衡过程的关键点。
  中信建投认为,从基本面来看,中国经济将继续延续复苏之路。虽然2010年的投资将较2009年出现一定回落,但进出口的复苏和消费的启动将继续支撑GDP超过8%的增速。
  国金证券预测,2010年经济进入结构调整期,将以扩大消费需求为主。国金证券认为,如果全年实体经济的恢复低于预期,货币政策正常化的过程偏于迟滞,会导致通胀预期与人民币升值预期的再次上升。在流动性再次泛滥的情况下,将形成对具有金融属性资产的反复追逐,在这一主题下,最好的配置是房地产和资源品行业。
  多数券商不靠谱
  2010年市场面临的多数利空,券商在2009年的研究报告中提到了,不过大家对利空的压力并未预料到。货币政策方面,2010年1月央行便首次提高存款准备金率,截至2010年12月30日,央行先后5次上调存款准备金率,2次上调存贷款基准利率,提升存款准备金率的频率超过预期。
  另外,股指期货对市场的影响则是券商在去年末未能预料到的。期货的面世分流了大量活跃资金,对指数的运行形成压力,导致从4月起指数连跌3月。新股快速融资也影响了市场的走势。统计数据显示,全球最大的IPO市场今年仍然属于A股,至12月1日,沪深两市IPO共314宗,融资总额达到4505.2亿元。这个成绩已然让A股成为全球最大的IPO市场。
  欧债危机的影响则是市场未能预料到的。2010年2月,欧债危机集中爆发,希腊债务危机使一些悲观人士依稀看到了次贷危机续集的上演。类似的剧情,相似的恐慌,直接影响了A股市场。
  不过,市场的走势无疑令券商们陷入尴尬。截至12月31日,A股2010年的累计跌幅达到13%,表现位于全球股市的末尾,其中年内最低点2319点连券商最乐观预期5000点的一半还不到。2010年市场年内最高点3187点,这一点位仍没达到多数券商预测的最低位。
  

 
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来源:小康杂志
发布时间:2011-01-24


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