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  2009年06月《小康》
  栏目:读者来信
200906期 学者圆桌

★文 /《小康》编辑部

  全球金融危机底部仍未确认
  最近全球金融市场出现“反弹”态势。特别是金融危机的重灾区华尔街,道指两个月之内重回8500点。金融危机到底了吗?这是人们十分关心的一个问题。美国金融稳定计划的第一项是对19家银行进行压力测试。金融危机彻底摧毁了市场对银行的信心,银行巨额不良资产使得金融危机深不见底。脆弱的市场希望抓住一根救命稻草,愿意接受在诸多不合理的假设条件下,某种程度上“自欺欺人”的测试结果,而压力测试的方式迎合了市场的心理预期。不论是通过测试还是未通过测试的银行,测试结果都存在许多不实的成分。由心理预期推动的上涨趋势是非常脆弱和不具持续性的。
  近期华尔街的上涨主要是对美国金融稳定计划的回应。市场的共识是,美国金融业有毒资产清除之日是此次危机见底之时。目前,美国金融稳定计划的三项措施,特别是设立公私合营基金以清除有毒资产的思路,符合市场对金融危机底部的判断,因此,产生了对金融市场已经见底的预期。但是,实施这些措施能否达到预期效果目前还很难断定,金融危机的底部震荡也不可避免,甚至可能出现第二波危机。
  ——银河证券首席经济学家左小蕾
  
  
  目前中国房市仍有泡沫 房价要下跌
  目前中国房市仍有泡沫,未来的房价会随着成交量的减少而有所下跌。判断房市是否有泡沫关键要看房地产价格是每平方米平均价格跟工资的比例,这个比例如果在3倍以上基本都是泡沫。中国现在3倍的地方很多。中国虽有很多刚性的需求,但有需求不一定代表能买的起。中国很多结婚的人都是家里三代凑钱买房子,这就具体反映房价过高,世界上有哪个国家是这样的,祖宗三代凑钱就是为了买一个房子,这是不正常的。现在的小阳春是因为过去7、8个月没有人买房子,积累了一定的刚性需求,房价也下降了一波,按揭利息也下降了一点,三个因素加起来之后引起的,它的基础是购买成本下降,不是因为工资上升,一般的老百姓购买力还是非常有限。
  未来供大于求的情况还会长期存在。中国地方财政是靠卖地房地产征税来盘活城市建设资金,只要中国地方政府财政机制不变的话,就会无限的增加供应量,而需求受经济影响不会太旺。买房就像买汽车一样,刚买车的人,高价钱他买了,等这些人有了车之后,他再等下一波人,而这波人没有那么有钱你就得降价,销售量上涨必须有合适的价格。
  ——经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠
  
  
  中国政府应减税发债
  在当前宏观经济大环境下,中国一要减税,二要发债。未来全球经济将处在一个高通胀、低增长的环境中。同时由于出口下降,导致相应的投资增速放缓,中国经济的增长速度将不可能再像过去的十年中那样快。在这样的形势下,我国的当务之急是拉动消费。
  但是,诸多因素阻挠了消费的增长。我国应该减少增值税和个人所得税。高增值税是一种劫贫济富的做法,低收入者消费支出在整个收入中占比较高,所以收入越低者受到增值税的负面影响越大。而我国个人所得税的最高税率达45%,与政府所能提供的公共服务相比,税率过高。这些税收如果能降下来的话,能长期鼓励消费,从而解决中国消费增速相对投资增速过慢的问题。同时,为了填补财政,我国政府应该发债给境外人士和货币当局。
  ——中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭
  
  
  当前股市是非牛非熊的过渡市
  中国经济目前处于从危机到复苏的中间阶段,即低迷期。这个阶段各类数据总体特征是同比下降,环比小幅上升,这个阶段会有反复,使经济复苏一波三折,比如年初在国家4万亿刺激经济措施作用下,钢材价格立即止跌上扬,可是到了三月份全国钢材价格由于库存和需求原因又开始下降,直到五月份,钢材价格又出现止跌企稳。这种反反复复表明,从危机走向复苏,并非平坦大道,会有曲折和迷茫。
  当前股市是非牛非熊的过渡市,目前处在熊市向牛市的转换阶段。我们不能说目前的股市还处在大熊市之中,因为从去年10月中旬至今,无论大盘指数和个股涨幅都出现较长时间反复向上的格局,这种格局已经不能用熊市反弹来概括。同样,我们也不能立即将目前的股市定义为牛市,因为目前指数距离顶峰阶段还不到一半,大部分投资人和机构还处在亏损之中,牛市中的繁荣特征还没有显现,市场还没有经受过发新股的考验。
  ——金融观察家顾铭德

 
编辑:
来源:小康杂志
发布时间:2009-06-02


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