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  2008年12月《小康▪财智》
  栏目:财智观察
金融危机将持续1到2年

★文 /詹姆斯·莫里斯

  金融危机将促使中国减少对出口的依赖,扩大内需。中国恰好可以借此契机调整产业结构。
  作者詹姆斯·莫里斯为1996年诺贝尔经济学奖获得者、
  著名经济学家。现为剑桥大学和香港中文大学经济学教授。
  莫里斯是激励理论的奠基者,1996年,由于在不对称信息条件下的经济激励理论的论述,莫里斯获得了诺贝尔经济学奖,
  这一理论已经成为现代经济学的重要基石。
  这次金融危机是我学术生涯中碰到的最严重的金融危机。我认为,全球经济要从目前的衰退现象中解脱出来,大概需要1到2年的时间。
  此次金融危机给全球造成了重大损失,导致这次危机的主要原因是自由市场的过度发展、借贷者的过度自信和信贷市场的不成熟。
  通过采取对贷款条款进行限制、加强控制个人或公司能够购买的金融产品的种类等措施,可以在一定程度上预防金融危机的发生。当然,这并不是否认经济冒险,相反,一定的冒险是保持经济增长的动力来源。
  危机根源是美国需求下降
  只要有增长,就会有危机。这是因为增长需要建设性的资本投资,而大多数投资是有风险的。如果多个坏的风险同时发生,我们就遇上麻烦了。而为了实体经济投资所建立的金融系统本身又会带来额外的风险。
  我可以简单地描述一下金融危机发生的一些原因:在过去两年,人们对某些产品(比方石油、钢铁)的需求增加了,新增需求或投机加大,带来商品价格上涨。当美国人需要用更多的钱来买石油、钢铁的时候,用在其他商品和服务上的需求将下降,这样总需求的上升速度下降,失业增加,消费低迷,那么经济萧条也就随之产生。
  很多错误同时发生了。当商品价格上升的时候,美联储将其解读为通货膨胀,并提高了利率。利率上升导致房屋贷款成本上升,进而导致房屋的价值下降。很多美国人发现要还的贷款超过了房屋的净值,因此选择了既不要房屋,也不还贷款,把房屋推给了银行。这样,拖欠的次级抵押贷款就大大增加。
  资产价格下降,不代表企业盈利能力下降,房价下降,也不代表房屋的使用效率下降。未来20年,如果你想继续持有手中的股票和房产,那么这次金融危机可以忽略不计,20年后获得的红利不会减少多少,只有急于出手的人才会遭受损失。对于近期购买房子和股票的人来说则会有收益,价格超低,赚了一把,这也是财富的再分配过程。

 
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来源:小康杂志
发布时间:2008-12-18


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