2008年对中国来说有一件大事,那就是第29届奥运会。奥运会的举办有确定的时间,从8月8日到26日;尽管其对中国经济产生什么样的影响尚不确定,以往历届奥运会的投资乘数效应平均为1.8倍,但奥运会对举办地经济增长的拉动作用是不言而喻的。
奥运会对2008年的中国股市来说,同样是一件大事。尽管对奥运会举办前后的市场行情,不同的人有不同的看法,但从4～8月间一定存在着股市“淘金”的机会,却是普遍的一种共识。
对此,人们的第一反应肯定是奥运概念股。我们需要提醒的,一是随着奥运会的一天天临近,关注的行业要做相应的调整,之前关注的是金融、地产、建筑等行业,现在应逐渐把目光投向旅游、餐饮、交通、体育等行业;二是必须警惕某些奥运概念股可能存在着投资“扎堆”、估值过高的陷阱。
这里,我们重点讨论的是除奥运概念股外的投资机会。在奥运会举办前的三四个月时间里,除了那些直接或间接受益于奥运会的股票外,还有哪些机会是投资者不应失之交臂的?
透过年报寻“白马股”
3、4月份是年报披露的高峰期,这段时间投资者可以通过分析年报寻找“白马股”,从而把握住投资良机。
提到“白马股”,很多投资者马上想到的是每股收益高的股票。其实,这样的看法并不全面。“白马股”是指那些业绩优良、市盈率较低、公司基本面向好,具有股价偏低、未来上升潜力较大等特点,有可能为投资者带来丰厚收益的个股。
寻找“白马股”跟相马有很多的相似之处,可以通过观察“首、眼、腿、蹄、尾”等来识别。
“马首”是指业绩的优良性。通常通过市盈率、净资产收益率、每股收益等指标进行衡量。白马股的市盈率要保持在20倍左右或少于20倍;其净资产收益率每年至少要保持在6%~10%之间;每股收益是多少属于白马股,需要就个股情况具体分析,没有具体的衡量标准。
“马眼”是指业绩的稳定性。白马股的业绩必须具备较强的稳定性和可持续发展能力,这种能力主要依赖于上市公司的品牌优势、技术优势、规模优势等。
“马腿”是指业绩的成长性。主要通过对其所处的行业是处于夕阳产业还是朝阳产业、公司募集资金的投资方向和效果、产品的科技含量如何、人才资源的配置和企业的核心竞争力等多方面来进行综合分析研判。
“马蹄”是指业绩的真实性。要观察上市公司业绩增长是真正来源于主营业务收入的增加,还是来自于偶然性收入。还要注意有的上市公司利用关联交易调节利润,甚至是直接变卖家产,更有极少部分上市公司通过财务上的技术处理,给业绩注入水分。
“马尾”是指业绩的含金量。从财务报表看,部分上市公司的利润状况确实好,但再仔细观察现金流量表,就会发现现金流量的状况实在不佳。有的企业在利润大幅增长的同时,其经营活动和筹资活动所产生的现金流入却远远低于投资活动产生的巨额现金流出。
找到“白马股”后,在具体的投资过程中,投资者需要注意以下几方面的问题:
(1)要采用中长线投资方式。“白马股”股价不易常受各种消息影响而大起大落,更多表现为慢牛行情,所以,投资者要有足够的耐心,树立中长线持股的心态。
(2)要把握最佳买入时机。通常有两种:一是在股市极度低迷,财务报表尚未公布时,“白马股”与其它股鱼目混珠,一起随大盘沉浮,投资者可较低价位买入,然后长线持有。二是财务报表公布后,耐心等待大盘强势调整的时候,逢低买入。
(3)要掌握正确的买入原则。投资者在买入“白马股”时,要掌握“低买为主、追涨为辅”的投资原则;同时,不要选择股价过高的“白马股”。
与创业板相关的机会
3月21日,中国证监会正式发布创业板规则征求意见稿和征求意见稿起草说明。筹划近十年之久的创业板可能很快登陆深圳证券交易所,多层次资本市场体系将跨出重要一步。
与创业板的推出相关联,有些在主板上市的公司因涉足创业投资,或本身的部分业务可以“分拆”,有望通过创业板上市而大获其利。这些就是所谓的创投概念股。目前,沪深两市参股创投的上市公司有数十家。
从基本面分析,在创业板推出初期,创投概念板块将会呈现井喷式行情,投资者应密切关注创业板推出的时间表。
东方证券策略分析师毛楠认为,创投概念股投资要注意以下两点。
第一,要关注持有主要创投公司大比例股权的上市公司。因为主要创投公司有着众多的项目储备,创业板的推出将大幅增加其上市项目的数量,带来直接的经济效益。如深创投,在2000年拟设立创业板时,当时提出首批推荐的15家企业中就有深圳市创新投资集团参股的6家。
第二,选择上市公司投入创投公司股本与自身股本总市值比例高的公司,因为上市公司投入创投公司资金占自身总市值比重越多,公司从创投公司获得的利润对公司的每股收益影响越大。
另外,值得投资者注意的是,具有创投概念的上市公司一般属于高风险、高收益行业。投资者切不可忽视风险,应以波段炒作为主,一旦题材兑现,一定要及时获利了结。
股指期货的两个看点
随着股指期货推出时间的日益临近,有两类个股值得引起投资者的关注:一是沪深300权重股,二是参股期货公司股。
由于股指期货本身是以“沪深300指数”为标的,而影响“沪深300指数”的重要关键所在就是那些沪深300权重股。因此,在股指期货推出前期,此类股票将凸现作为战略筹码的稀缺性价值,值得重点关注。另外,从国外经验看,绝大多数国家推出股指期货后,成分股要明显比非成分股的收益率高。这些情况也非常有可能在中国出现。
在沪深300权重股中,权重比例排名比较靠前的股票有招商银行、中国联通、民生银行、中国银行、万科A、宝钢股份等。这些股票随着2、3月份市场的震荡出现调整,从而为未来行情积蓄了动力。
参股期货公司股之所以存在投资机会,是因为股指期货的推出将给期货公司带来非常好的发展机遇,再加上券商只能通过期货公司参与期货投资的规定,亦为期货公司的业绩增长提供了理由。
目前,参股期货公司的上市公司主要有:津滨发展、倍特高新、正虹科技、西北化工、美尔雅、鲁能泰山、江苏弘业、中大股份、张家界、深华新、云南铜业、新天国际等。在股指期货推出前后,这类股票的市场表现值得关注。
涨价与升值的背后
目前,中国经济面临两个比较大的形势:对内是CPI不断攀升,一、二月份分别高达7.1%和8.7%;对外则是人民币持续升值,截至3月20日,工商银行美元结汇价是7.0491,今年以来人民币累计升值幅度已超过3%。
在奥运会开幕前的四个月左右时间里,显然涨价与人民币升值的势头会继续保持。对投资者来说,则可以在这两个因素的背后寻找到投资机会。
首先说CPI上涨。在某些行业或领域,价格上涨能带来利润的增加,而原材料价格的上涨幅度有限或是能把增加的成本转嫁出去;这些行业对投资者或创业者来说,就蕴藏着很好的发展机会。
在此种背景下,食品饮料、农业农化等行业最为受益。其中,中高档白酒由于生产的稀缺性、需求的旺盛以及局部的寡头垄断,具备较强的提价能力;而从全球范围来看,2008年主要农作物依然面临继续上涨的压力,而国内农产品生产成本上升和稳定的消费需求增长也将推动价格上涨。
另一个受益者可能是能源行业。随着国际油价在2008年1月初突破100美元/桶,传统能源部门本身受成本上升的影响比较小,而利润却因价格上涨大幅提高,其发展前景可想而知。另外,由于能源价格上涨,节能技术将受到追捧,新能源、替代能源等也随之不断兴盛。
其次,伴随着人民币升值,一些行业在2008年可以说机会无限。
人民币升值,会减少原材料进口企业的成本支持,从而增加利润。比如航空、钢铁、造纸等行业。人民币升值,同时会刺激人们对国外产品及服务的消费需求,那些引导人们到国外消费的公司交易量会增加,比如出境旅游、留学中介、外语培训等。
另外,对那些在香港、美国等地上市的中国公司,如果以人民币作为记账、结算货币,人民币升值则是一个利好。
《小康•财智》2008年第04期
