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  2007年07月《小康》
  栏目:封面故事
前进中的中国

★文 /JP 摩根中国市场董事总经理兼主席 李

  香港将会成为更大游资金流向的主要受益者。从长远来看,中国资金将在全球资本市场成为一支重要力量。
  A股和H股 分立到接轨?
  随着A股市场表现超出H股80%,A股市场的交易量已经是H股的2倍。我们预期A股和H股的价值将会接轨,但转变只能是逐渐的。在此期间,由于H股相对便宜的估值会使之吸引力得以保持。随着市场改革的分阶段进行,包括扩大的QDII规模、金融期权以及增加A股发行,A股倍数会随着时间的推移而下降。中国宁愿采取渐进的市场改革方式,目前尚负担不起大幅调整,因为这会阻碍市场的长远改革并可能引发社会动荡。
  中国通货膨胀的全球化影响
  由于食品价格过高导致五月份的消费价格指数(CPI)创下了27个月来的最高,引起全球关注。由于结构原因导致农产品价格的偏高,短期内不会消除。过去的几年里,中国的制造工业经历了工资上涨和原材料价格上升,以及货币升值。许多厂商无法控制成本上涨,导致2007年第一季度出口价格上调,定价的权力似乎有回流。中国输出廉价出口商品的日子即将结束。
  中国企业的重组与并购
  中国正在经历着全球历史上一次规模最大的公司重组。这创造了新的投资机会。随着国企的精简,接下来的几年国有企业的数量会减少一半。中国正鼓励那些过度投资的行业进行合并,比如煤炭、钢铁以及水泥等行业,标志性的例子包括正在进行时的鞍钢和本溪钢铁公司。东方电气集团将东方锅炉的全部股权注入东方电机,以达到其主业整体上市。鞍钢估计要做同样的打算。并购处于上升趋势不仅是国家主导的结果,也是国际基金公司寻求中国市场立足之地的途径。作为中国管理者越来越相信组织技术可以提高价值。
  新措施瞄准能源高耗型行业
  中国发展已提升到一个新的阶段,其不再愿意向世界提供低廉的钢铁、煤或其他对环境造成破坏及能源密集的工业产品。它宁愿保存这些物品用于自身的消费, 以及制定更有益于环境的政策。这些行业出口的减少,将会导致煤炭及其他资源以及能源密集型产品全球价格的提高。诸如神华能源集团和兖州煤业等公司将从中受惠。
  中国扩大向外投资
  我国扩大对外投资希望看到越来越多的中国资本在世界进行投资。近期,中国扩大实施QDII计划, 并设立了一个公司在海外对于中国大规模的外汇储备进行投资。早期看来,香港将会成为更大游资流向的主要受益者。从长远来看,中国资金将在全球资本市场成为一支重要力量。

 
编辑:翎翾
来源:小康杂志
发布时间:2007-07-06


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